黃金價(jià)格再創(chuàng)新高。

2月20日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次突破2950美元/盎司，刷新歷史紀(jì)錄；COMEX黃金一度攀升至2973美元/盎司，逼近3000美元/盎司關(guān)口，同樣也創(chuàng)歷史新高。

隨著金價(jià)的持續(xù)走高，高盛、瑞銀等機(jī)構(gòu)近期紛紛上調(diào)了黃金價(jià)格預(yù)測(cè)。上調(diào)的原因包括，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、美國(guó)財(cái)政赤字惡化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和全球央行購(gòu)金需求等。

國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高

今日，金價(jià)再次走高。Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦金現(xiàn)盤(pán)中首次突破2950美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

COMEX黃金最高上漲至2973美元/盎司，逼近3000美元/盎司關(guān)口，同樣刷新歷史紀(jì)錄。

今年以來(lái)，黃金價(jià)格仍然保持著持續(xù)震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)。倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金年內(nèi)漲幅均在10%以上。自2024年底開(kāi)始，國(guó)際金價(jià)開(kāi)始逐步走出2600美元/盎司—2700美元/盎司的區(qū)間震蕩，醞釀上行趨勢(shì)。

對(duì)于近年來(lái)金價(jià)持續(xù)上漲的原因，中金公司認(rèn)為，黃金的暴力上漲，核心邏輯是全球?qū)γ涝w系的信任崩塌。在美國(guó)債務(wù)失衡背景下，市場(chǎng)對(duì)美元信用逐漸失去信任。作為國(guó)際硬通貨，黃金自然成為新的財(cái)富承接。

2022年以來(lái)，全球央行不斷買(mǎi)入黃金，加速去美元化。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年全球央行連續(xù)第三年購(gòu)買(mǎi)了超過(guò)1000噸黃金，創(chuàng)歷史新高。

申銀萬(wàn)國(guó)的觀點(diǎn)稱(chēng)，黃金直接性的上漲行情發(fā)酵來(lái)自于對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的擔(dān)憂(yōu)下，黃金實(shí)物需求的擠兌。伴隨1月COMEX黃金庫(kù)存快速上升，黃金價(jià)格持續(xù)攀升，并進(jìn)一步引發(fā)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的擠兌，形成預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)。此外，美國(guó)債務(wù)問(wèn)題日益嚴(yán)重、央行購(gòu)金需求、貨幣政策方向仍然趨于寬松、特朗普政策擾動(dòng)擔(dān)憂(yōu)等因素下，市場(chǎng)對(duì)今年黃金前景的看好較為一致，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)搶跑式的上漲。

機(jī)構(gòu)上調(diào)金價(jià)預(yù)期

在國(guó)際金價(jià)接近3000美元/盎司之際，機(jī)構(gòu)仍看好金價(jià)趨勢(shì)邏輯。

高盛于2月17日將截至2025年底的黃金價(jià)格預(yù)測(cè)從每盎司2890美元大幅上調(diào)至3100美元；其核心邏輯在于全球央行黃金購(gòu)買(mǎi)需求的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

高盛在報(bào)告中將全球央行的黃金購(gòu)買(mǎi)需求假設(shè)從之前的每月41噸上調(diào)至每月50噸。高盛補(bǔ)充表示，如果購(gòu)買(mǎi)規(guī)模達(dá)到平均每月大約70噸，假設(shè)投資者頭寸正常化，到2025年底金價(jià)可能將攀升至每盎司3200美元。

瑞銀近日發(fā)布的一份研報(bào)顯示，該行上調(diào)黃金價(jià)格預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年黃金高點(diǎn)將突破3200美元/盎司。瑞銀認(rèn)為，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、美國(guó)財(cái)政赤字惡化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，都可能繼續(xù)支撐黃金價(jià)格上行。

中金公司認(rèn)為，考慮到美國(guó)債務(wù)、央行購(gòu)金、通脹等因素，黃金在中長(zhǎng)期仍有充分上漲空間，估值并非進(jìn)一步上漲的制約因素。不過(guò)中金公司也提醒投資者，目前金價(jià)存在一定均值回歸壓力，短期可能波動(dòng)增大。因此，在黃金的投資邏輯上，建議適度淡化短期收益，并從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，考慮到黃金與股債的低相關(guān)性特征，注重其長(zhǎng)期的配置價(jià)值。

責(zé)編：萬(wàn)健祎

校對(duì)：楊舒欣