美國銀行認為，盡管標(biāo)普500指數(shù)幾乎在所有指標(biāo)上都處于歷史高位，但仍有上漲空間。

盡管標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前估值過高，但美國銀行認為，特朗普政府推動的放松管制政策可能為市場持續(xù)上漲掃清道路。美國銀行在給客戶的報告中指出，根據(jù)其團隊追蹤的20個指標(biāo)中的19個，標(biāo)普500指數(shù)的估值高于平均水平。這包括遠期市盈率為22.1倍，比歷史平均水平高出近40%；企業(yè)價值與銷售額之比為3.36倍，比長期趨勢高出三分之二。

然而，特朗普政府的至少一項承諾尚未反映在股價中，那就是放松管制。政策一直被認為對經(jīng)濟增長不利的關(guān)稅所主導(dǎo)，但特朗普2.0的增長積極因素是放松管制，通過削減成本和提高效率來實現(xiàn)。據(jù)推測，受益最大的行業(yè)將是那些監(jiān)管最嚴(yán)格的行業(yè)。

可能從放松管制中受益的股票板塊也比過去兩年主導(dǎo)市場的大型科技股估值更低。消費品、大宗商品、金融和交通運輸?shù)阮I(lǐng)域可能受益于更寬松的監(jiān)管。研究顯示，法規(guī)數(shù)量與遠期市盈率之間存在強烈的反比關(guān)系，即估值越高，監(jiān)管越少。并購環(huán)境的放松可能有利于金融行業(yè)，同時提高像必需消費品、中小型醫(yī)療保健等估值較低的行業(yè)的資本回報率。

校對：王錦程