2025開年以來，把握住人工智能（AI）、人形機(jī)器人等行情的基金業(yè)績(jī)亮眼，多只主動(dòng)權(quán)益類基金收益率已經(jīng)超過40%，甚至有基金收益率達(dá)50%。另外，重倉煤炭、航空等板塊的基金2025開年以來回撤幅度居前，主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)首尾差距近60個(gè)百分點(diǎn)。在科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景下，不少基金經(jīng)理開始積極調(diào)倉，加大對(duì)于科技資產(chǎn)的配置。

主動(dòng)權(quán)益基金首尾業(yè)績(jī)差距大

2025開年以來，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，領(lǐng)跑的鵬華碳中和主題A開年以來不到兩個(gè)月的收益率達(dá)50.04%。

另外，永贏先進(jìn)制造智選A、中航趨勢(shì)領(lǐng)航A、平安先進(jìn)制造主題A的收益率都超過40%，前海開源盛鑫C、前海開源嘉鑫A、華富科技動(dòng)能A、招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)A等收益率均超過30%。

幾家歡喜幾家愁，部分基金2025開年以來卻表現(xiàn)不盡如人意。截至2月17日，萬家基金黃海管理的萬家精選C、萬家宏觀擇時(shí)多策略C回撤幅度超過8%，與排名榜首的產(chǎn)品收益率相差接近60個(gè)百分點(diǎn)。此外，中科沃土沃瑞C、金信消費(fèi)升級(jí)C、北信瑞豐外延增長(zhǎng)等基金的回撤幅度均超過6%。

翻看績(jī)優(yōu)產(chǎn)品的持倉，重倉AI、人形機(jī)器人概念股成為基金經(jīng)理的共識(shí)。鵬華碳中和主題A的前十大重倉股中，有北特科技、禾川科技、五洲新春、雙林股份、中堅(jiān)科技、貝斯特等多只機(jī)器人概念股，這些公司近期股價(jià)持續(xù)上漲。截至2月18日，中堅(jiān)科技和五洲新春2025開年以來的漲幅均超過60%。

永贏先進(jìn)制造智選A、平安先進(jìn)制造主題A、中航趨勢(shì)領(lǐng)航A、前海開源盛鑫C等績(jī)優(yōu)產(chǎn)品均持有多只機(jī)器人概念股，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)A、萬家行業(yè)優(yōu)選等績(jī)優(yōu)基金則持有多只AI概念股。

目前業(yè)績(jī)排名靠后的基金，重倉標(biāo)的普遍以煤炭股、電力股、航空股為主。其中，陜西煤業(yè)、國投電力、春秋航空等公司2025開年以來股價(jià)跌幅均超過10%。

調(diào)倉態(tài)度堅(jiān)決

事實(shí)上，今年以來業(yè)績(jī)居前的基金中，已有基金經(jīng)理降低甚至放棄傳統(tǒng)消費(fèi)股的倉位，從而全力轉(zhuǎn)戰(zhàn)科技股。

知名基金經(jīng)理梁永強(qiáng)管理的匯泉臻心致遠(yuǎn)2024年三季度末的十大重倉股中，既有貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等白酒股，也有美的集團(tuán)、中國海油、邁瑞醫(yī)療等家電、能源、醫(yī)療領(lǐng)域的龍頭品種。但重倉這些傳統(tǒng)績(jī)優(yōu)股并沒有讓這只基金收獲理想的業(yè)績(jī)，2024年該基金收益率為-21.57%。

在2024年四季度末，該基金持倉全面轉(zhuǎn)向科技股，前十大重倉股幾乎清一色的AI相關(guān)個(gè)股，包括海天瑞聲、昆侖萬維、第四范式、匯量科技、華中數(shù)控、博實(shí)股份、綠的諧波、三六零、振芯科技、科大訊飛。這一次全面調(diào)倉，也讓匯泉臻心致遠(yuǎn)業(yè)績(jī)起飛，截至2月17日，2025開年以來該基金收益率超過20%，躋身主動(dòng)權(quán)益類基金排名榜前100位。

“盡管自己此前重倉的消費(fèi)股龍頭公司擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但迫于業(yè)績(jī)壓力，也不得不轉(zhuǎn)向市場(chǎng)熱捧的科技股。”一位基金經(jīng)理告訴中國證券報(bào)記者。數(shù)據(jù)顯示，該基金經(jīng)理管理的一只產(chǎn)品已從2024年的業(yè)績(jī)排名倒數(shù)躍居今年的業(yè)績(jī)前列。

另一家基金公司旗下一只基金情況類似，此前重倉消費(fèi)股，但在2024年下半年開始增持科技股。該基金不僅從去年四季度開始業(yè)績(jī)回升，規(guī)模也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，擺脫了“迷你基”的命運(yùn)。

進(jìn)一步關(guān)注科技成長(zhǎng)方向

民生加銀基金表示，目前來看，我國經(jīng)濟(jì)依然呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定改善使得投資者信心持續(xù)修復(fù)。春節(jié)假期后，個(gè)人投資者重新活躍，融資余額回升。以DeepSeek模型、人形機(jī)器人為代表的中國科技產(chǎn)品在全世界受到關(guān)注，有望強(qiáng)化投資者對(duì)于本輪AI應(yīng)用落地的信心。對(duì)于海外投資者來說，近期可能會(huì)更加正視中國科技的實(shí)力，進(jìn)而增強(qiáng)對(duì)中國科技領(lǐng)域乃至于整體中國資產(chǎn)的信心。在行業(yè)上，民生加銀基金建議投資者關(guān)注AI、貴金屬、汽車、銀行、電力及公用事業(yè)、交運(yùn)等領(lǐng)域。

招商基金表示，展望未來，當(dāng)前宏觀環(huán)境仍利好主題行情演繹，科技股性價(jià)比、擁擠度未達(dá)到極致水平，預(yù)計(jì)行情仍有擴(kuò)散空間，可重點(diǎn)關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技成長(zhǎng)方向如AI算力與應(yīng)用、人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等。

富國基金認(rèn)為，DeepSeek概念反復(fù)活躍，帶動(dòng)細(xì)分方向的投資機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，引領(lǐng)A股春季攻勢(shì)。中長(zhǎng)期來看，本輪DeepSeek技術(shù)突破有望成為A股科技板塊的“鯰魚”，激活從算力到場(chǎng)景應(yīng)用的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)公司仍具有投資價(jià)值。

不過，富國基金也表示，短期來看，由于部分概念公司股價(jià)超過現(xiàn)階段基本面支撐，獲利回吐壓力增加，板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化是正?，F(xiàn)象。另外，AI板塊整體熱情尚未消退，部分資金仍在尋找低位布局機(jī)會(huì)，需進(jìn)一步關(guān)注公司自身的技術(shù)實(shí)力和業(yè)績(jī)預(yù)期。

金鷹基金認(rèn)為，DeepSeek的崛起不僅影響了國內(nèi)市場(chǎng)，也吸引了全球投資者的目光。從長(zhǎng)期來看，DeepSeek的技術(shù)突破將推動(dòng)全球AI產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，促進(jìn)技術(shù)交流與創(chuàng)新。投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和實(shí)際情況，進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置，而非追逐熱點(diǎn)把雞蛋放在一個(gè)籃子里。近期，可關(guān)注DeepSeek和電影票房驅(qū)動(dòng)的TMT相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，并兼顧黃金、國防軍工在全球地緣局勢(shì)敏感期的防御價(jià)值。