2月18日，澳大利亞儲(chǔ)備銀行（RBA，下稱“澳聯(lián)儲(chǔ)”）將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.10%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

這是自2020年11月以來(lái)首次降息，也是2023年10月以來(lái)的最低利率水平。此次降息標(biāo)志著澳聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)4年的緊縮周期后，正式轉(zhuǎn)向?qū)捤烧?，以?yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、家庭消費(fèi)疲軟及全球降息潮的影響。

消息公布后，澳元兌美元短線沖高近20點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)0.6346。

澳聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，盡管開啟降息，貨幣政策仍將“保持緊縮”，未來(lái)政策調(diào)整需視通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)而定。

通脹緩解與經(jīng)濟(jì)壓力

此次降息的背景是通脹壓力的顯著緩解和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。

澳聯(lián)儲(chǔ)主席米歇爾·布洛克（Michele Bullock）在去年12月表示，通脹下行趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的疊加風(fēng)險(xiǎn)，為貨幣政策轉(zhuǎn)向提供了空間。

通脹方面，自2022年通脹達(dá)到峰值以來(lái)，澳大利亞的基礎(chǔ)通脹率已從高位回落至3.2%，顯示出通脹放緩的速度比預(yù)期更快。這一趨勢(shì)得益于高利率政策對(duì)總需求和供給的調(diào)節(jié)作用，以及私人需求增長(zhǎng)的疲軟。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面，2024年四季度數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞GDP增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，家庭消費(fèi)在短暫反彈后再度疲軟，私營(yíng)部門就業(yè)增長(zhǎng)乏力。盡管修正后的歷史數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平高于此前預(yù)估，但增長(zhǎng)動(dòng)能顯著放緩。與此同時(shí)，全球主要央行如美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行等已相繼開啟降息周期，加劇了澳聯(lián)儲(chǔ)的政策壓力。

值得注意的是，盡管通脹壓力有所緩解，但風(fēng)險(xiǎn)并未完全消除。澳央行指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)可能比預(yù)期更為緊張，工資壓力雖有所緩解，但住房成本通脹仍在高位。此外，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，也使得澳聯(lián)儲(chǔ)在政策調(diào)整上更加謹(jǐn)慎。

未來(lái)或?qū)ⅰ靶〔皆囂健?/p>

降息對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)的直接影響將體現(xiàn)在家庭與企業(yè)部門。

當(dāng)前，高利率環(huán)境導(dǎo)致抵押貸款壓力攀升，完全擁有住房者的財(cái)務(wù)狀況指數(shù)較一年前暴跌7.8%，租房者與貸款家庭亦面臨生活成本高企的擠壓。

金融對(duì)比網(wǎng)站Canstar測(cè)算，單次25個(gè)基點(diǎn)的降息可為60萬(wàn)澳元貸款家庭每月節(jié)省91澳元，若全年累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)，月供減少額將顯著提升。

此外，企業(yè)融資成本下降或刺激投資，尤其是利率敏感型行業(yè)，如房地產(chǎn)和建筑業(yè)可能率先受益。

然而，政策效果仍面臨不確定性。澳聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議紀(jì)要中警告，盡管通脹預(yù)期改善，服務(wù)價(jià)格黏性可能延緩目標(biāo)達(dá)成，預(yù)計(jì)通脹率需至2026年才能穩(wěn)定在2%—3%區(qū)間中點(diǎn)。此外，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及澳元匯率波動(dòng)（如美元走強(qiáng)）可能削弱政策效果。

未來(lái)貨幣政策路徑上，澳聯(lián)儲(chǔ)將堅(jiān)持“數(shù)據(jù)依賴”模式。布洛克在聲明中重申，央行的核心職責(zé)是平衡通脹控制與就業(yè)最大化。當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，失業(yè)率維持在4%以下，為政策調(diào)整提供了緩沖空間。但若通脹反彈或就業(yè)市場(chǎng)惡化，不排除暫?；蛘{(diào)整降息節(jié)奏的可能。

分析人士普遍認(rèn)為，澳聯(lián)儲(chǔ)更傾向于“小步試探”，避免過(guò)度刺激引發(fā)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

記者：李曦子