比亞迪擬制定市值管理制度。

2024年12月27日晚，比亞迪公告稱，為切實(shí)推動(dòng)公司提升投資價(jià)值，加強(qiáng)和規(guī)范公司市值管理行為，維護(hù)公司和投資者的合法權(quán)益，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》等相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合公司實(shí)際情況，董事會(huì)同意授權(quán)公司管理層制定《市值管理制度》，并將根據(jù)深交所要求履行信息披露義務(wù)。

比亞迪接下來(lái)將采取何種措施推動(dòng)提升公司投資價(jià)值？該事件對(duì)比亞迪股價(jià)影響有多大？目前尚不得知，不過(guò)，公司已經(jīng)邁出市值管理的第一步，或?qū)鹃L(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。

比亞迪是目前A股市值最大的新能源車(chē)公司，最新市值為8329億元，公司今年第三季度營(yíng)收歷史首次超過(guò)特斯拉同期表現(xiàn)。不過(guò)，比亞迪最新市值僅為特斯拉市值的十二分之一。

比亞迪擬制定市值管理制度

比亞迪作為不少寬基指數(shù)的重要成份股以及A股市值較大公司，其加強(qiáng)市值管理，或?qū)Ψ€(wěn)定市場(chǎng)以及自身價(jià)值有著積極影響。公司已經(jīng)邁出市值管理的第一步，未來(lái)或?qū)鹃L(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。

近期，發(fā)布市值管理制度的上市公司越來(lái)越多。券商中國(guó)記者粗略統(tǒng)計(jì)顯示，今年已有超30家上市公司正式對(duì)外公告了公司的市值管理制度。除了一些國(guó)企，也有不少民營(yíng)企業(yè)迅速行動(dòng)制定并發(fā)布市值管理制度。如堅(jiān)朗五金、公牛集團(tuán)、魚(yú)躍醫(yī)療、杰瑞股份等公司近期均公告了市值管理制度。

今年以來(lái)，在監(jiān)管部門(mén)、國(guó)資委等倡導(dǎo)推動(dòng)下，越來(lái)越多上市公司開(kāi)始重視市值管理，市值管理也成為上市公司“必修課”。

2024年11月6日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（以下簡(jiǎn)稱“《指引》”），《指引》要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，并結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量?！吨敢访鞔_了上市公司董事會(huì)、董事和高級(jí)管理人員等相關(guān)方的責(zé)任，并對(duì)主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃等作出專(zhuān)門(mén)要求。同時(shí)，《指引》明確禁止上市公司以市值管理為名實(shí)施違法違規(guī)行為。

12月17日，為進(jìn)一步推動(dòng)中央企業(yè)高度重視控股上市公司市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)，規(guī)范有序開(kāi)展市值管理工作，提升上市公司投資價(jià)值，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，以更有力的行動(dòng)舉措促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，共九條內(nèi)容。國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，接下來(lái)將重點(diǎn)圍繞上述文件落地實(shí)施，把提升中央企業(yè)控股上市公司投資價(jià)值、強(qiáng)化投資者回報(bào)作為一項(xiàng)長(zhǎng)期工作來(lái)抓，指導(dǎo)推動(dòng)中央企業(yè)用好市值管理手段，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，維護(hù)投資者利益，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

不少投資人士表示，市值管理有助于引導(dǎo)上市公司提升公司質(zhì)量、重視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)市值增長(zhǎng)與公司發(fā)展的良性循環(huán)。

比亞迪市值遠(yuǎn)低于特斯拉

比亞迪是目前A股市值最大的新能源車(chē)公司，最新市值為8329億元，滾動(dòng)市盈率為24.6倍。經(jīng)過(guò)積累，比亞迪公司近年來(lái)加速發(fā)展，無(wú)論是銷(xiāo)量還是業(yè)績(jī)均屢屢創(chuàng)造歷史。

比亞迪最新披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)更是歷史首次超過(guò)全球知名新能源車(chē)車(chē)企——特斯拉。

特斯拉和比亞迪均是中國(guó)乃至全球銷(xiāo)量最大的兩家電動(dòng)汽車(chē)制造商，兩者在全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)有著舉足輕重的地位，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中均在保持增長(zhǎng)。

比亞迪三季報(bào)顯示，公司第三季度營(yíng)收2011億元，首次超過(guò)特斯拉同期1794億元的營(yíng)收前三季度來(lái)看，比亞迪營(yíng)收5022.51億元，同比增長(zhǎng)18.94%，凈利潤(rùn)252.38億元，同比增長(zhǎng)18.12%。而特斯拉今年前三季度營(yíng)收5044億元，前三季度非GAAP凈利潤(rùn)為413.66億元。在業(yè)績(jī)方面，比亞迪仍在保持高速增長(zhǎng)，而特斯拉公司今年反而出現(xiàn)下滑。比亞迪營(yíng)收逐步追趕上特斯拉，凈利潤(rùn)方面也在逐步縮小與其之間的差距。

不過(guò)，在市值方面，比亞迪與特斯拉的差距巨大。特斯拉年內(nèi)股價(jià)上漲82.76%，最新市值接近1.46萬(wàn)億美元（約10.48萬(wàn)億元人民幣），而比亞迪股價(jià)年內(nèi)上漲46.37%，最新市值僅為8329億元。兩者對(duì)比，比亞迪市值僅有特斯拉市值的十二分之一。

比亞迪快速增長(zhǎng)的步伐并未因高基數(shù)而停下。公司發(fā)布的2024年11月銷(xiāo)量快報(bào)顯示，2024年11月公司汽車(chē)銷(xiāo)量50.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)67.87%，環(huán)比增長(zhǎng)0.83%；2024年1—11月公司汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量375.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.02%。

值得注意的是，因?yàn)閲?guó)內(nèi)新能源行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)，不少新能源公司股價(jià)經(jīng)歷熱炒后，股價(jià)表現(xiàn)低迷。因此，即便是新能源行業(yè)龍頭公司亦受到牽連，市場(chǎng)給予行業(yè)較低估值。

針對(duì)乘用車(chē)，中金公司指出，技術(shù)創(chuàng)新及政策扶持支撐內(nèi)需，新能源替代、自主崛起和全球出海是中長(zhǎng)期亮點(diǎn)。2024年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)需求增長(zhǎng)超預(yù)期，體現(xiàn)內(nèi)需韌性和刺激政策支持效果，新能源滲透快速提升，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、格局變化快，但中國(guó)自主品牌崛起是最為核心的投資變量。向前看，預(yù)計(jì)財(cái)稅支持政策保持強(qiáng)力度，預(yù)計(jì)需求穩(wěn)增長(zhǎng)，新能源滲透有望進(jìn)一步加速突破，海外銷(xiāo)量打開(kāi)空間。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)烈度有望緩和，挖掘頭部車(chē)企更具預(yù)期差的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注藍(lán)海市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品周期帶來(lái)的邊際變化；此外，自動(dòng)駕駛遭遇奇點(diǎn)時(shí)刻、龍頭車(chē)企海外擴(kuò)張仍為關(guān)注主線。

華龍證券研報(bào)指出，比亞迪公司新品儲(chǔ)備豐富，支撐公司高端化進(jìn)程，另外2024—2025年海外產(chǎn)能逐步落地，有望支撐海外銷(xiāo)量持續(xù)提升。公司銷(xiāo)量基本盤(pán)穩(wěn)固，高端新品儲(chǔ)備豐富有望支撐公司推進(jìn)高端化進(jìn)程，比亞迪市盈率低于可比公司平均值。

責(zé)編：汪云鵬

校對(duì)：楊立林