作者：江西財經大學九銀票據研究院 肖小和、李紫薇

一、中國票據市場2024年回顧

2024年，全球經濟增長動能總體放緩，主要發(fā)達經濟體通脹有所回落，國際地緣政治摩擦加劇，多個重要經濟體面臨政局調整，給全球貿易與投資發(fā)展帶來了一定的不確定性。作為實現“十四五”規(guī)劃目標任務的關鍵之年，在以習近平同志為核心的黨中央團結帶領全黨全國各族人民齊心協(xié)力、沉著應變、綜合施策，加大宏觀調控力度，著力深化改革開放，積極擴大內需，優(yōu)化經濟結構，我國經濟回升向好，高質量發(fā)展扎實推進。面對國內外復雜多變的環(huán)境，2024年我國票據市場展現出了良好的發(fā)展態(tài)勢，盡管各項業(yè)務增速有所差異，但整體勢頭穩(wěn)中向好。票據利率低位運行，支持實體經濟持續(xù)發(fā)力。

1. 市場總量穩(wěn)步增長

受票據新規(guī)和資本新規(guī)雙重影響，2024年以來票據一級市場持續(xù)向好，市場規(guī)模穩(wěn)步提升。從承兌端來看，前11個月票據承兌發(fā)生額達到33.97萬億元，同比增長24.35%。分票據種類來看，商票表現較為突出，1—11月全市場累計承兌商票3.89萬億元，同比增長33.16%；其次為銀票29.48萬億元，同比增長24.05%；財票僅有0.60萬億元，較去年同期下降5.44%。從貼現端來看，前11個月票據貼現發(fā)生額達到27.09萬億元，同比增長31.36%。其中，商票貼現2.05萬億元，同比增長38.45%；銀票24.71萬億元，同比增長31.10%；財票0.33萬億元，同比增長1.22%。票據一級市場規(guī)模的持續(xù)擴大，在一定程度表明票據這一信用工具在促進企業(yè)支付、結算及融資，以及維持企業(yè)日常周轉運營中的不可或缺性。盡管如此，2024年票據二級市場整體表現卻未能如人意，特別是在下半年，二級市場交易遭遇了急劇下滑，導致全年交易量相較于去年呈現出同比下降的趨勢。1—11月，票據轉貼現交易量62.92萬億元，同比下降9.67%；回購54.16萬億元，同比下降8.76%。部分證券公司票據交易活躍程度在增強，交易量有所增長。一方面，商業(yè)銀行信貸規(guī)模調節(jié)和指標調控等對票據二級市場業(yè)務產生了明顯的制約作用，限制了交易的活躍度和規(guī)模。另一方面，資本新規(guī)的實施對轉貼現票據風險資產的計提給二級市場業(yè)務的開展帶來了挑戰(zhàn)和不確定性。

2. 服務中小微持續(xù)發(fā)力

2024年以來，票據市場持續(xù)加大對于中小微企業(yè)支持力度。一是支持實體經濟融資持續(xù)發(fā)力，2024年10月末，票據融資余額達到14.15萬億元，較2023年末增加1.00萬億元，票據融資余額占企（事）業(yè)單位貸款余額比重達5.48%，較2023年末增加0.05，票據融資余額占短期貸款比重余額比重達32.74%，較2023年末增加0.47%。票據融資是金融支持實體經濟的重要渠道，2024年11月，新增票據融資1200億元，表明票據的發(fā)展不僅是低風險創(chuàng)利中心，更在有效信貸需求不足背景下發(fā)揮了穩(wěn)信貸、穩(wěn)總量作用。大型企業(yè)可通過票據支付上下游賬款提升支付意愿，中小微企業(yè)可以貼現融資，緩解流動性壓力。二是中小微企業(yè)用票穩(wěn)步增長，2024年10月，中小微簽票企業(yè)達到10.1萬家，占全市場簽票企業(yè)比重93.1%，中小微企業(yè)簽票發(fā)生額2.3萬億元，占全部簽票發(fā)生額的73.4%；中小微貼現企業(yè)數量11.2萬家，占比96.4%，貼現金額2.0萬億元，占比78.1%。電子票據是重要結算工具，基于新一代票據系統(tǒng)可便利地分拆或組合支付且操作成本低，其支付和融資功能相互促進。三是再貼現政策精準滴灌。2024年以來，中國人民銀行綜合運用再貼現等貨幣政策工具，引導金融機構加大對涉農、小微和民營企業(yè)等領域信貸投放，1月中國人民銀行下調再貼現利率0.25個百分點，將貨幣政策優(yōu)惠精準傳導至實體經濟。9月末，再貼現余額達到5835億元，同比增長546億元。

3. 票據助力“五篇大文章”

2024年以來，票據市場各參與主體緊密圍繞金融強國建設與“五篇大文章”展開探討，探索票據與“五篇大文章”結合點，通過創(chuàng)新與實踐助力金融強國建設。湖北省金融學會發(fā)布了首個團體標準《湖北省綠色票據認定指南》，是首份由中國人民銀行參與起草并公開發(fā)布的“綠色票據認定指南”，探索票據服務綠色金融發(fā)展。工商銀行票據營業(yè)部緊扣票據服務“五篇大文章”主線，推出“專精特享貼”“科技創(chuàng)享貼”“工銀i綠貼Pro”“興農貼·一點通”“康養(yǎng)票據”“票據業(yè)務平臺化場景化項目”等產品及項目，2024年前三季度，工商銀行累計為科技、制造、綠色、涉農、康養(yǎng)等重點戰(zhàn)略領域企業(yè)辦理票據貼現1.8萬億元，占該行票據貼現業(yè)務的74.2%。九江銀行圍繞“票據回歸本源，服務實體經濟”，深挖票據在產業(yè)鏈、供應鏈中的運用，支持普惠、綠色和產業(yè)鏈發(fā)展，探索出“票據+銅加工”“票據+汽車”等具有代表性的供應鏈場景運用模式案例，積極推動研究成果轉化落地。深度數科構建信息、數據、科技三大業(yè)務體系，創(chuàng)新搭建企業(yè)綜合服務、商票板信息服務、供應鏈金融服務、承法產業(yè)圖譜“四大平臺”，初步探索形成了普惠票據服務高質量發(fā)展的“臨沂實踐”和區(qū)域商票的臨沂模式。

4. 票據利率持續(xù)下行

2024年票據利率整體走勢與往年相似，但利率中樞較整體下移。一季度往往是票據利率高點，年初商業(yè)銀行信貸“開門紅”有序推進，票據利率預期被推高，半年國股銀承轉貼現收益率呈現出高開后震蕩走勢，整體圍繞1.9%來回試探。但由于經濟持續(xù)承壓，實體部門有效需求不足，整體信心偏弱，二季度以來信貸投放轉弱，票據利率震蕩下行，與6M同業(yè)存單收益率出現背離。三季度，信貸投放持續(xù)低迷，票據利率低位震蕩，季末有所回升，不同期限票據利率出現分化，長短端利差擴大。四季度以來，票據利率持續(xù)低位波動，季度內票據震動幅度顯著。從票據融資利率來看，2024年票據加權平均利率呈現出一季度回升后持續(xù)回落的趨勢，二季度以來，銀行對票據資產配置需求持續(xù)旺盛，票據融資利率掉頭向下。9月票據融資加權平均利率為1.35%，較去年同期下降45個基點，低于企業(yè)貸款加權平均利率116個基點，低于同期限LPR（1年期）均值199個基點，票據市場對實體經濟支持力度持續(xù)提升。

5. 供應鏈票據加速發(fā)展

上海票據交易所等基礎設施方積極推動供應鏈票據創(chuàng)新發(fā)展。2024年9月，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關于開展供應鏈票據資產證券化創(chuàng)新試點的通知》，聯合上海票據交易所創(chuàng)新推動供應鏈票據資產證券化試點，探索拓寬票據直接融資新渠道，增強票據融資便利性。同年11月，上海票據交易所發(fā)布《供應鏈票據資產證券化基礎資產操作指引》，進一步明確供應鏈票據資產證券化基礎資產操作流程。監(jiān)管機構加大供應鏈票據支持舉措，例如，上海金融監(jiān)管局等七部門印發(fā)《上海銀行業(yè)保險業(yè)建設供應鏈金融示范區(qū)行動方案》鼓勵在確保真實貿易背景的前提下，促進供應鏈票據等各類票據規(guī)范使用。2024年中國人民銀行湖北省分行印發(fā)《2023年湖北省供應鏈核心企業(yè)供應鏈票據融資增信獎補實施細則》，僅上半年，湖北省供應鏈票據融資金額同比增長75.81%，12家省級供應鏈企業(yè)共搭建9個供應鏈平臺，累計注冊用戶超過14萬，成交額達到1494億元，涵蓋建工、制造、零售等多個產業(yè)。部分供應鏈票據平臺業(yè)務取得重大突破，隨著供應鏈票據在產業(yè)場景下支付功能逐漸顯現，簡單匯服務的中小客群實現了數倍增長，供應鏈票據到期清分流程逐步通暢，2024年5月簡單匯供應鏈票據規(guī)模突破1000億元。同年5月，通匯資本供應鏈票據也宣布突破1000億元大關，截至12月12日，通匯資本供應鏈票據平臺超1650億元，2024年業(yè)務規(guī)模突破1000億元。

6. 基礎設施更加完善

自2024年1月1日起，《商業(yè)銀行資本管理辦法》正式開始施行，對票據承兌、貼現和轉貼現業(yè)務風險計提系數進行不同程度調整，提升票據業(yè)務風險計量的精細化程度。6月，上海票據交易所發(fā)布《上海票據交易所發(fā)展規(guī)劃（2024—2026年）》，為未來三年票據市場發(fā)展指明方面。7月27日，上海票據交易所順利完成電子商業(yè)匯票系統(tǒng)與中國票據業(yè)務系統(tǒng)的融合，實現了一個業(yè)務系統(tǒng)、一套接口功能兼容紙電票據全生命周期業(yè)務流程，標志著統(tǒng)一系統(tǒng)、統(tǒng)一業(yè)務規(guī)則的票據市場新格局正式形成。7月29日，由上海票據交易所組織編制，中國人民銀行發(fā)布的金融行業(yè)標準《票據市場 商業(yè)匯票業(yè)務信息模型規(guī)范》正式實施，該規(guī)范的面世為市場機構的票據業(yè)務信息化建設提供了參考和依據。9月，中國工商銀行票據營業(yè)部牽頭發(fā)布“票據金融支持上海國際金融中心建設暨推進長三角一體化發(fā)展聯合行動方案”，制定包括專項讓利、專屬服務、專業(yè)創(chuàng)新、專享渠道四個方面共七條支持舉措，為長三角地區(qū)重點戰(zhàn)略企業(yè)提供優(yōu)質便捷的票據融資服務。10月，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關于修改部分規(guī)章的決定》，修改了《電子商業(yè)匯票業(yè)務管理辦法》相關處罰內容，并自2025年1月1日起施行。

7. 票據創(chuàng)新不斷增強

在服務模式創(chuàng)新方面，中國工商銀行票據營業(yè)部先后推出“專精特享貼”“科技創(chuàng)享貼”，根據不同階段企業(yè)特征及融資需求，形成“初創(chuàng)—成長—成熟”全生命周期票據服務方案；研發(fā)“工銀i綠貼Pro”，鼓勵引導客戶踐行綠色低碳理念；迭代推出“興農貼·一點通”功能，降低業(yè)務辦理路徑與時長；創(chuàng)新推出“康養(yǎng)票據”，為康養(yǎng)產業(yè)領域企業(yè)提供定制化票據金融服務方案；推廣“票據業(yè)務平臺化場景化項目”，為大型產業(yè)鏈、供應鏈平臺客戶提供一點接入的鏈式票據綜合服務。寧波銀行持續(xù)升級“票據好管家”服務，以票據生命周期為主線，提供涵蓋開票、收票、貼現、融資、托收等在內的一攬子票據解決方案。廣州銀行秉承“交易服務貼現，貼現服務客戶”的經營理念深化票據一體化經營，通過建立“廣銀票享貼”一個總品牌，推動票據業(yè)務的數字化轉型，完善票據業(yè)務“投研”體系，在有效降低企業(yè)票據融資成本的同時提升票據資產的整體盈利水平。華興銀行主動給予具有上海票據交易所會員資格的所有非高風險中小銀行專項票據額度授信，首批500家銀行名單全部通過審批。山東省融擔供應鏈科技有限公司聯合山東省內政府性擔保公司，創(chuàng)新“供應鏈票據+擔保”的全新業(yè)務模式，充分發(fā)揮政府擔保增信的作用，完成供應鏈票據融資累計近20億元，為供應鏈中小微企業(yè)提供低成本票據融資渠道。在技術創(chuàng)新方面，郵儲銀行自主開發(fā)接入票交所系統(tǒng)的“U鏈平臺”，實現供票簽發(fā)、承兌、背書、貼現、信息服務等全流程閉環(huán)服務，并落地全國首筆“U鏈供應鏈商票”貼現業(yè)務。臨沂商城數字科技集團有限公司推出“沂鏈通”供應鏈票據服務平臺，通過為核心企業(yè)、鏈屬中小微企業(yè)以及持牌金融機構提供技術及運營服務，實現供應鏈票據的簽發(fā)、承兌、轉讓、貼現、質押等全線上化處理。

8. 風險防控有效提升

在制度層面，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于促進企業(yè)集團財務公司規(guī)范健康發(fā)展提升監(jiān)管質效的指導意見》，對財務公司票據業(yè)務監(jiān)管提出了5項要求，包括強化成員單位票據監(jiān)控、不得協(xié)助企業(yè)集團通過票據業(yè)務拖欠企業(yè)賬款、防止將票據業(yè)務作為套利工具、審慎把關承兌匯票業(yè)務申請、穿透審視集團外票據業(yè)務等關鍵指標超標異常情況，以引導財務公司回歸本源、專注主業(yè)，落實財務公司風險防控主體責任。在系統(tǒng)建設層面，中國工商銀行票據營業(yè)部設計研發(fā)“票據慧眼”數智風控項目，實現客戶準入篩查、業(yè)務審查審批等環(huán)節(jié)“線上+智能”化風控管理；投產“票據貼現后資金流向跟蹤監(jiān)測”項目，利用企業(yè)知識圖譜和大數據技術，實現了貼現后資金流水異常的自動化監(jiān)測和逐筆跟蹤查詢。在業(yè)務操作層面，各商業(yè)銀行落實《商業(yè)匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法》，加強票據貿易背景審查；強化票據利率研判，防范票據價格風險等。

9. 應用研究積極推進

上海票據交易所充分發(fā)揮行業(yè)引領作用，積極組織開展多元化的培訓活動。一方面，聚焦交易人員技能提升，提升舉辦3場票據交易員線下能力培訓，圍繞票據理論與實務、風險防范分別舉辦1場線下培訓班。另一方面，圍繞中國票據業(yè)務系統(tǒng)、ECDS系統(tǒng)數據遷移規(guī)則、再貼現、供應鏈票據、商業(yè)匯票信息披露、線上票據支付、線上貼現等主題開展24場“票據云學堂”直播。江西財經大學九銀票據研究院緊扣時代發(fā)展，圍繞建設金融強國與票據服務“五篇大文章”、新中國成立75周年票據市場回顧與發(fā)展等熱點主題展開票據研討，立足新中國成立75周年重要歷史節(jié)點，錨定金融強國目標，探討新時代票據市場的改革與發(fā)展方向；出版《票據史話》書籍，完善票據歷史研究。各大協(xié)會票據專業(yè)委員會也積極作為，中國銀行業(yè)協(xié)會票據專業(yè)委員會組織召開票據業(yè)務管理培訓，旨在提升銀行業(yè)票據業(yè)務人員專業(yè)素養(yǎng)和合規(guī)管理能力，推動票據市場穩(wěn)健發(fā)展。中國支付清算協(xié)會票據專業(yè)委員組織召開了“票聚龍城——票據服務實體經濟工作座談會”“銀企票據業(yè)務創(chuàng)新交流研討會”等行業(yè)交流活動，探討票據市場服務實體經濟新動向。市場主體圍繞制度出臺、商票逾期、上市銀行票據業(yè)務、票據利率等問題展開研究，以扎實的研究成果為票據市場的持續(xù)健康發(fā)展貢獻力量，推動整個票據行業(yè)在理論與實踐層面不斷邁向新高度。

二、中國票據市場2025年展望

在錯綜復雜的國際國內因素影響下，當前我國經濟發(fā)展仍然面臨著一些困難與挑戰(zhàn)，主要表現為國內需求不足，部分企業(yè)生產經營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力。2025年，全球宏觀經濟發(fā)展面臨著一定的不確定性和挑戰(zhàn)。中央經濟工作會議提出，2025年堅持穩(wěn)中求進工作總基調，實施更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策，打好政策“組合拳”，將提振消費、提高投資效益，以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，建設現代化產業(yè)體系，有效防范化解重點領域風險等作為明年工作的重點。在此背景下，2025年票據市場將持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，市場活躍度有望進一步提升，服務實體經濟與“五篇大文章”持續(xù)發(fā)力。

1. 總量增長，結構調整

盡管當前經濟短期承壓，但我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，在財政政策、貨幣政策等一系列政策刺激下，2025年我國經濟發(fā)展將持續(xù)向好，為票據市場進一步發(fā)展提供基礎條件?？傮w來看，2025年我國票據市場規(guī)模將持續(xù)增長，業(yè)務結構將有所調整。從一級市場來看，伴隨著實體經濟復蘇，票據仍將是未來很長一段時間內企業(yè)解決支付、結算、融資需求，維持日常生產經營的主要金融工具，2025年票據承兌發(fā)生額有望實現10%以上的增長，這也將進一步帶動票據貼現量的提升，二級市場交易也將更加活躍。從票據種類來看，隨著科技水平的不斷提升，產業(yè)鏈、供應鏈的進一步發(fā)展，以及票據市場與資本市場渠道進一步打通，供應鏈票據也將迎來快速發(fā)展。

2. 服務實體與“五篇大文章”取得新進展

中央金融工作會議提出，金融系統(tǒng)要著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數字金融“五篇大文章”，指明了金融支持經濟高質量發(fā)展的發(fā)力點和經濟金融結構優(yōu)化的基本方向。上海票據交易所將“夯實服務‘五篇大文章’基礎功能”作為優(yōu)化升級全生命周期票據業(yè)務功能的重要一環(huán)寫入《上海票據交易所發(fā)展規(guī)劃（2024—2026年）》。中國工商銀行票據營業(yè)部加快數字化轉型，制定《票據營業(yè)部數字化轉型工作方案》，并成立工作專班專項統(tǒng)籌實施和推動，計劃通過3—5年的時間完成建設更具示范性、更強適應性、更有競爭性的“β（BETA）體系”；推動大模型能力應用和建設，實現票據業(yè)務要素全面數據化；推動票據領域“數字生態(tài)”，持續(xù)推動“新一代電票+”助力銀企直連、司庫建設等推廣和接入等。各市場參與主體也開始相繼探索票據與“五篇大文章”結合點。票據作為實體經濟尤其是中小微企業(yè)接受度較高的金融產品，在服務普惠金融方面具有得天獨厚的優(yōu)勢，尤其是票付通、貼現通、供應鏈票據以及各參與主體線上貼現等產品的推出，進一步加強了票據對于中小企業(yè)的支持力度。未來隨著票據市場科技水平的進一步提升，以及綠色票據、康養(yǎng)票據、數字票據等創(chuàng)新產品的推出或發(fā)展，票據市場服務實體經濟以及“五篇大文章”將取得進一步的發(fā)展。

3. 利率中樞出現新變化

中共中央政治局會議指出，2025年將實施“超常規(guī)逆周期調節(jié)”策略與“適度寬松”的貨幣政策，這一調整標志著時隔16年，我國貨幣政策的基調將迎來重要轉變。從原先的“穩(wěn)健”基調邁向“適度寬松”，預示著合理的貨幣供應量、低位的利率水平、相對寬松的貨幣信貸環(huán)境等，為經濟發(fā)展注入新的活力。在2024中國金融學會學術年會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，中國人民銀行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆周期調控力度，保持流動性合理充裕，降低企業(yè)和居民綜合融資成本。綜合當前經濟形勢與政策導向分析，2025年票據利率的中樞水平存在進一步下調的可能性。然而，在季度、月度、旬度及某些關鍵敏感時段，利率可能會呈現階段性的波動與變化。在未來的票據市場中，波段操作將成為常態(tài)，市場交易主體需密切關注市場動態(tài)，靈活應對利率的起伏變化。

4. 票據創(chuàng)新呈現新舉措

金融市場產品更新迭代，但票據作為傳統(tǒng)金融工具一直存在。一家在票據業(yè)務上表現欠佳的銀行，其貸款業(yè)務的質量往往難以保證，同時在二級市場的競爭力和博弈能力也會大打折扣。做好票據業(yè)務不僅需要先進的科技手段和科技應用能力，更需要有大數據支撐的審批邏輯和依據、完善的風險管理框架以及高度自動化、智能化的模型體系作為支撐。若缺乏高效率運作能力，終將被市場淘汰。因此，在票據創(chuàng)新方面，一是科技與業(yè)務的融合，更注重效率性與產品體驗感，以科技為支撐，輔以完備的底層業(yè)務邏輯，更強調線上化自動化、智能化；二是產品與模式的創(chuàng)新，如通過供應鏈票據資產證券化試點的推進，打通票據市場直接融資渠道，或是適時重啟標準化票據，創(chuàng)新發(fā)展標準化票據基金，以及票據遠期、期權、票據互換等票據市場衍生產品；三是制度與機制的創(chuàng)新，如完善票據信用評級制度，建立評級評估指標體系，推行票據擔保支付機制和保險制度，積極推進社會信用生態(tài)環(huán)境建設；四是服務方案創(chuàng)新，針對不同行業(yè)、企業(yè)的特點和需求，提供個性化的票據服務方案；五是跨市場融合，適時引進信托、證券、基金、保險等，創(chuàng)新跨專業(yè)和跨產品的組合以及資產業(yè)務與中間業(yè)務相融合的綜合服務產品；六是發(fā)展與管控的創(chuàng)新，票據業(yè)務創(chuàng)新是必由之路，創(chuàng)新發(fā)展過程中把控與管理好風險是根本，兩者互為依存，只有在發(fā)展中管控好風險才是實質性的創(chuàng)新。建議未來監(jiān)管部門將普惠票據納入KPl考核，希望票據市場票據價格真實反映資金價格水準，更加公平公正地體現票據規(guī)律和服務經濟本質。

5. 票據解決清欠新起色

改革開放以來，票據被作為結算工具重新登上歷史舞臺，在解決困擾企業(yè)的“三角債”問題上發(fā)揮了顯著作用。相比賒銷掛賬、付款承諾函等其他拖欠方式，票據依托《票據法》，在便捷企業(yè)支付、提高資金周轉效率和拓寬企業(yè)融資渠道等方面發(fā)揮了一定的作用。票據作為結算工具，其優(yōu)勢在于無需額外向市場注入真實貨幣，同時能夠有效清理各債務主體之間的債權債務關系，使原本無期限的拖欠行為被轉化為有期限的償付義務，信用貸款逐漸轉變?yōu)槲镔Y保證貸款，從而有效遏制了商業(yè)信用的盲目擴張。市場參與主體應該明晰，票據造成的企業(yè)拖欠賬款問題與經濟周期、行業(yè)發(fā)展、市場主體責任意識、商業(yè)信用環(huán)境等因素密切相關，簡單禁止票據并不能完全解決企業(yè)拖欠問題。當前，應收賬款高企依然是制約實體經濟發(fā)展的重要瓶頸。2024年10月，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款凈額達到26.33萬億元，同比增長8.76%。如果發(fā)揮票據信用功能在解決企業(yè)賬款拖欠中的作用，樹立正確的票據使用觀念，明確票據的流轉并非為了助長企業(yè)的拖欠風氣，而是在信用保證的基礎上，通過有期限的票據流轉來助力企業(yè)盤活沉淀資金，這將有望在一定程度上緩解企業(yè)拖欠問題。我們相信，隨著2025年中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、金融監(jiān)管總局繼續(xù)堅持問題導向，不斷完善票據管理制度，提高票據和應收賬款融資效率，一是提高票據和應收賬款融資效率，降低融資成本；二是進一步健全保障企業(yè)賬款支付長效機制；三是抓好清理賬款拖欠工作，優(yōu)化企業(yè)營商環(huán)境等措施執(zhí)行到位，通過票據化解貨款拖欠問題一定會有新起色。

6. 風險防控達到新高度

在票據市場風險防控方面，上海票據交易所將通過持續(xù)健全票據市場風險防控水平、強化風險預警與防范、深化票據市場信用體系建設、助力完善票據市場制度體系等措施扎實做好票據市場風險防范舉措。各市場參與主體不斷加大科技賦能力度，綜合運用大數據、人工智能、知識圖譜等前沿技術，強化系統(tǒng)風險管控能力。同時，通過強化合規(guī)內控管理，嚴格把好票據業(yè)務入口關。隨著商業(yè)承兌匯票，以及類票據等市場規(guī)模的持續(xù)擴張，其風險防控同樣需要給予重視。對此，各方應秉持更加嚴謹的態(tài)度，進一步升級風險防控策略，不僅要在現有基礎上鞏固和優(yōu)化風險識別、評估、監(jiān)測及應對機制，更應積極探索和應用先進風險管理工具和技術，力求在市場快速發(fā)展的同時，實現風險防控能力的同步提升。

7. 應用研究將有新突破

圍繞時代背景、國家政策方針以及票據市場熱點發(fā)展問題，票據應用理論研究將呈現以下幾個方面的新變化：一是持續(xù)加強票據服務“五篇大文章”研究，探索票據助力科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數字金融路徑；加強新質生產力與票據研究，探討票據支持“新技術”“新產業(yè)”發(fā)展，助力現代化產業(yè)體系建設，推動加快形成新質生產力。二是加強票據市場發(fā)展規(guī)范研究，推動建立統(tǒng)一票據市場體系。三是加強信用票據與經濟發(fā)展研究，建立健全票據市場信用框架體系，探索票據評級、評估、擔保機制。四是加強票據風險與防范研究，加強市場參與主體票據業(yè)務風險防控能力。五是加強供應鏈票據發(fā)展與創(chuàng)新研究，加速推進票據直接融資發(fā)展。六是加強票據追索權研究，為《票據法》修改奠定基礎。七是推動票據文化相關研究，營造良好的票據市場發(fā)展氛圍。

校對：劉榕枝