2025年4月23日晚，寧波精達（603088.SH）公告2025年一季度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.86億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3637.71萬元。公司2025年一季度業(yè)績增速回落，主要受2024年同期高基數(shù)、季節(jié)性營收分布及海外市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整等因素影響。此外，銷售回款中承兌匯票占比提高對當期現(xiàn)金流有所影響。盡管短期數(shù)據(jù)承壓，公司通過多元化外銷布局、產(chǎn)業(yè)鏈整合及高分紅策略，持續(xù)強化長期競爭力。

高基數(shù)壓制同比增速，訂單周期影響釋放節(jié)奏?；厮莨?024年一季度表現(xiàn)，公司營收與歸母凈利潤分別達1.83億元（同比+17.23%）和0.53億元（同比+40.97%），創(chuàng)近四年單季度峰值。該表現(xiàn)緣于新能源車用壓力機訂單集中交付及微通道換熱器設(shè)備國際供應(yīng)鏈放量。高基數(shù)效應(yīng)下，2025年一季度即使維持同等規(guī)模，同比增速亦將顯著承壓。

從季節(jié)性規(guī)律看，公司營收呈現(xiàn)“前低后高”特征。2019—2024年財報顯示，一季度營收占比約為22.59%，第二至第四季度占比約為77.41%。這與下游家電、汽車行業(yè)生產(chǎn)周期密切相關(guān)——設(shè)備采購多集中在上半年招標，下半年進入交付驗收階段。2025年一季度處于訂單執(zhí)行初期，業(yè)績釋放節(jié)奏符合往年規(guī)律。

值得注意的是，公司一季報顯示，至報告期末公司合同負債余額2.88億元，顯示訂單儲備充足。46系大圓柱電池殼壓力機量產(chǎn)進度、伺服壓力機在3C精密件領(lǐng)域的進口替代，以及無錫微研技術(shù)整合效果，這些項目有望在2025年二季度后逐步釋放業(yè)績彈性。

在當前外部經(jīng)貿(mào)形勢存在不確定性的態(tài)勢下，公司持續(xù)推動銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高毛利業(yè)務(wù)支撐盈利韌性。2024年報顯示，公司外銷收入占比提升至32.8%，美國市場占比僅4.7%。年初，公司已在德國設(shè)立合資公司，作為生產(chǎn)基地，輻射歐洲市場。同時在完成并購無錫微研后，將擁有其在美國、日本、意大利的子公司，公司海外員工將達到80人，海外布局進一步優(yōu)化。

此外，公司近年戰(zhàn)略動作頻出，持續(xù)提升投資者回報。今年上半年，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨募集配套資金并購無錫微研100%股權(quán)獲證監(jiān)會批準，推動上市公司業(yè)務(wù)規(guī)模、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)進一步擴大，加強業(yè)績穩(wěn)定性。本次并購，使雙方在客戶資源、產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)研發(fā)、發(fā)展戰(zhàn)略等多方面形成協(xié)同效應(yīng)，助推公司“成為全球領(lǐng)先的定制化成形技術(shù)及裝備服務(wù)商”發(fā)展戰(zhàn)略加速落地，使公司更好地轉(zhuǎn)型為能夠提供非標定制化設(shè)備、模具、自動化設(shè)備、軟件、數(shù)字化綜合服務(wù)的企業(yè)。值得注意的是，在今年4月23日舉辦的第九屆“萬物生長”大會上，本次并購獲得“2024年度優(yōu)秀并購重組機構(gòu)”獎項。

分析指出，面對短期業(yè)績壓力，寧波精達通過海外市場多元化、產(chǎn)業(yè)鏈整合及高分紅策略，展現(xiàn)了較強的風(fēng)險抵御能力與股東回報意識。隨著新業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放與技術(shù)協(xié)同深化，公司或?qū)⒃谙掳肽暧瓉順I(yè)績拐點。