交銀國(guó)際發(fā)布了關(guān)于高途的研究報(bào)告，認(rèn)為高途2025年第一季度業(yè)績(jī)或?qū)⒊鲱A(yù)期，盈利能力持續(xù)釋放，并維持買入評(píng)級(jí)和4.6美元的目標(biāo)價(jià)。

一季度預(yù)計(jì)收入同比增長(zhǎng)51%，達(dá)到14.3億元人民幣，高于管理層48.7%—50.8%的增長(zhǎng)指引上限。這主要得益于成人業(yè)務(wù)中“明星+AI”課程的創(chuàng)新，以及假期需求的拉動(dòng)。預(yù)計(jì)調(diào)整后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為2600萬(wàn)元，此前預(yù)期為微虧，利潤(rùn)釋放或超預(yù)期。毛利率預(yù)計(jì)環(huán)比提升至70%，主要得益于超預(yù)期收入、線下業(yè)務(wù)毛利改善以及穩(wěn)定的拉新效率。

預(yù)計(jì)2025全年收入同比增長(zhǎng)27%。公司將著重于穩(wěn)定收入增長(zhǎng)和優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)2—3季度暑期獲客投入將持續(xù)，線下教學(xué)點(diǎn)將以提升利用率為主，線下毛利率有望持續(xù)改善。維持全年調(diào)整后運(yùn)營(yíng)虧損3.5億元，調(diào)整后凈虧損2.15億元的預(yù)期不變。

校對(duì)：彭其華