關稅持續(xù)攪動全球金融市場。

在經(jīng)歷了史詩級動蕩后，華爾街迎來了一則重大利好。有分析稱，在特朗普政府豁免了熱門消費電子產(chǎn)品和關鍵零部件之后，美國科技行業(yè)暫時脫離了崩潰的邊緣。另外，阿斯麥、臺積電等科技巨頭下周將披露最新季度財報，或將為投資者帶來新的考驗。

根據(jù)日程安排，下周四，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在芝加哥經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話。市場預期，他或將就關稅政策影響、美債市場動蕩等話題發(fā)表最新看法。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示，他預計美國債市將出現(xiàn)一場“混亂”，從而促使美聯(lián)儲出手干預。

由于特朗普反復無常的貿(mào)易政策帶來不確定性，過去幾周美股市場遭遇巨震。目前華爾街的情緒仍相對悲觀，多位經(jīng)濟學家依然維持其對美國經(jīng)濟增長大幅放緩的預測，并警告稱經(jīng)濟衰退風險依然高企。

科技股的重大利好

在經(jīng)歷了史詩級動蕩后，華爾街迎來了一則重大利好。特朗普政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對等關稅”，此舉有望在一定程度上緩解關稅對美國消費者的價格沖擊，蘋果、三星等消費電子巨頭或從中受益。

美國投行Wedbush分析師Dan Ives稱，在特朗普政府豁免了熱門消費電子產(chǎn)品和關鍵零部件之后，美國科技行業(yè)暫時脫離了崩潰的邊緣。

他警告稱，如果沒有這些豁免，美國科技行業(yè)將倒退十年，人工智能革命的進程也將大大減緩。

當前美股第一季度財報季已經(jīng)拉開序幕，阿斯麥、臺積電、奈飛等科技巨頭下周將披露最新季度財報，或將為投資者帶來新的考驗。

回到市場層面，本周標普500指數(shù)累計大漲5.7%，為2023年11月來最佳單周表現(xiàn)；道指累計上漲4.95%，納指累計大漲7.29%。其中，大部分漲幅都來自周三的反彈，納指當天暴漲超12%。

分析認為，這種劇烈波動未來一周或將持續(xù)，因為美元走軟、美債拋售加劇了關稅政策給市場帶來的不確定性。

截至本周五收盤，素有“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美債收益率已創(chuàng)下了逾20年來的最大單周漲幅（收益率與債券價格反向），因投資者持續(xù)撤出美國資產(chǎn)。

這一基準收益率在過去短短五天內飆升了逾50個基點至4.49%——上一次出現(xiàn)如此猛烈的單周漲幅，還要追溯到2001年“911”恐怖襲擊發(fā)生之時。

花旗指出，美本周的動蕩更可能是由于市場對美債需求下降的擔憂所導致的“買家罷工”，而非實際的外國投資者拋售行為。2023年美國國債市場曾出現(xiàn)“買家罷工”，最終通過財政部和美聯(lián)儲聯(lián)合聲明得以緩解。

鮑威爾的關鍵時刻

根據(jù)日程安排，下周四，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在芝加哥經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話。市場預期，他或將就貨幣政策路徑、關稅政策影響以及美債市場近期的動蕩等議題發(fā)表最新看法，將給投資者提供最新的貨幣政策參考依據(jù)。

下周，美聯(lián)儲理事沃勒、美聯(lián)儲理事庫克、費城聯(lián)儲主席哈克、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克和里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金也都將發(fā)表講話。投資者將從美聯(lián)儲決策者的密集講話中尋找任何關于降息的線索。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在周五的財報電話會上表示，他預計美國債市將出現(xiàn)一場“混亂”，從而促使美聯(lián)儲出手干預。他補充稱，屆時美聯(lián)儲會出手，但要等到“他們開始有點驚慌的時候”。

數(shù)據(jù)方面，下周三將公布有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國零售銷售數(shù)據(jù)，將有助于投資者了解美國消費者健康狀況。密歇根大學最新發(fā)布的報告顯示，由于預期通脹水平攀升至1981年以來最高點，四月消費者信心惡化程度遠超預期。消費者信心指數(shù)從三月的57.0驟降至50.8，低于道瓊斯54.6的預期值。

歐洲方面，歐洲央行將于下周四公布利率決議，市場預計歐洲央行可能會把三大利率都下調25個基點。

高盛經(jīng)濟學家Sven Jari Stehn在周五發(fā)布的客戶報告中寫道：“盡管美國總統(tǒng)特朗普暫停實施針對特定國家的‘對等關稅’在一定程度上帶來緩解，但自我們上周五更新預測以來，歐洲經(jīng)濟前景進一步惡化?！?/p>

高盛預計，歐洲央行將在4月、6月、7月和9月各降息25個基點，如果貿(mào)易緊張局勢持續(xù)升級，降息次數(shù)可能會進一步增加；高盛原本預計歐洲央行僅會在4月、6月和7月的會議上分別降息25個基點。

標普全球評級的Sylvain Broyer表示，歐洲央行在未來幾個月確實需要極大的靈活性。雖然金融狀況惡化和油價暴跌可能需要歐洲央行在4月和6月降息，但德國的大規(guī)模財政刺激可能會導致中期通脹壓力。

華爾街的悲觀預測

由于特朗普反復無常的貿(mào)易政策帶來不確定性，過去幾周美股市場遭遇巨震。截至周五，標普500指數(shù)仍較1月20日特朗普重新入主白宮當天的開盤價跌超10%。

目前，華爾街的情緒仍相對悲觀，多位經(jīng)濟學家依然維持其對美國經(jīng)濟增長大幅放緩的預測，并警告稱經(jīng)濟衰退風險依然高企。

摩根士丹利、法國巴黎銀行和RBC資本市場發(fā)布預測，對2025年美國GDP增幅的預測從0.1%到0.6%不等，對2026年增幅的預測從0.5%到1.5%不等。他們預測明年失業(yè)率將升至近5%，并預計未來幾個季度通脹率將上升。

“類似這樣的關稅和不確定性會持續(xù)很長時間嗎？如果是，那么我們預測美國將陷入經(jīng)濟衰退?！盉MO Financial Group首席經(jīng)濟學家Douglas Porter周五在報告中寫道，“目前，我們仍然傾向于預測美國GDP增速將連續(xù)幾個季度低于1%?！?/p>

對此，當?shù)貢r間周五，特朗普的貿(mào)易顧問、關稅政策的操盤手彼得·納瓦羅鼓勵美國人購買美股。

納瓦羅預測，特朗普提出的美國減稅計劃，以及美國與那些尋求避免高關稅的國家達成貿(mào)易協(xié)議，將共同推動美股上漲。他預測，在90天的對等關稅暫緩期內，將有大量的貿(mào)易協(xié)議達成。

納瓦羅與特朗普和其他美國政府官員的論調一致，過去一周，面對市場高度波動，他們齊力號召投資者買入。

納瓦羅還表示：“持有最近幾周下跌的股票的人只是遭受了賬面損失，如果你不賣出，你就不會虧損?！?/p>

校對：冉燕青

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