英偉達芯片傳來重磅消息。

4月10日消息，在英偉達CEO黃仁勛前往佛羅里達州海湖莊園出席晚宴后，美國白宮改變了限制英偉達向中國出口H20的計劃，并暫停進一步限制這種芯片出口。此前有消息稱，美國針對H20的出口管制計劃已醞釀數(shù)月，原計劃最早于本周實施。

在美國掀起“關稅風暴”的背景下，業(yè)內人士預計，半導體國產(chǎn)替代進程或將加速，國產(chǎn)化率有望進一步提升。今日，港股盤中，芯片股再度集體沖高，中芯國際H股一度大漲超7%，華虹半導體最高漲超6%。券商機構認為，在當前時點，自主可控繼續(xù)成為重要且緊迫的任務，短期模擬芯片方向最受益，長周期維度下低國產(chǎn)化率細分賽道均有望受益。

10日晚間，美股三大指數(shù)集體低開，道指跌1.69%，納指跌2.84%，標普500指數(shù)跌2.11%?？萍脊?、芯片股普跌，美光科技跌近7%，AMD、博通跌逾5%，蘋果、英偉達、英特爾、阿斯麥、特斯拉跌超4%，亞馬遜跌近3%。

重大轉變

4月10日，環(huán)球網(wǎng)綜合路透社、美國全國公共廣播電臺（NPR）報道，兩名消息人士告訴NPR，在人工智能芯片巨頭英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛上周五（4日）前往佛羅里達州海湖莊園出席晚宴后，美國白宮改變了限制英偉達向中國出口H20的計劃，并暫停進一步限制這種芯片出口。

NPR援引兩名消息人士的話稱，美國針對H20的出口管制計劃已醞釀數(shù)月，原計劃最早于本周實施。不過，在英偉達向特朗普政府承諾對美國人工智能數(shù)據(jù)中心進行新投資后，白宮改變了相關計劃。

報道提到，尚不清楚黃仁勛是否在晚宴中直接與美國總統(tǒng)特朗普交談。

NPR報道稱，白宮和美國商務部尚未就上述報道回應置評請求。英偉達方面則拒絕置評。

值得一提的是，今年3月，黃仁勛接受英國《金融時報》采訪時表態(tài)說，英偉達未來四年或投入數(shù)千億美元來采購美國制造的芯片?！翱傮w而言，未來四年內，我們可能會采購總計價值約5000億美元的電子產(chǎn)品。我認為我們可以在美國輕松生產(chǎn)數(shù)千億這類產(chǎn)品?！?/p>

路透社今年2月報道稱，在中國人工智能（AI）模型深度求索（DeepSeek）的推動下，H20訂單量激增。而在今年1月底，有美國議員呼吁對英偉達的AI芯片出口實施更多限制。

在今年2月25日的外交部例行記者會上，有記者提問稱，“特朗普政府正在草擬更嚴格的半導體限制措施，并向關鍵盟友施壓，要求他們升級對中國芯片產(chǎn)業(yè)的限制。中方對此有何評論？”對此，外交部發(fā)言人林劍表示，中方已多次就美國惡意封鎖打壓中國的半導體產(chǎn)業(yè)表明嚴正立場。美方將經(jīng)貿(mào)科技問題政治化、泛安全化、工具化，不斷加碼對華芯片的出口管制，脅迫別國打壓中國的半導體產(chǎn)業(yè)，這種行徑阻礙了全球半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終將反噬自身，損人害己。

英偉達長期以來一直反對美國擴大對華芯片出口管制，認為限制中國公司獲取美國技術只會加速中國本土半導體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。針對拜登政府早前出臺的一系列管制措施，黃仁勛曾表示：“如果（中國）不能從美國購買，他們就會自己制造。美國必須小心，中國是非常重要的技術產(chǎn)業(yè)市場?！?/p>

半導體國產(chǎn)替代或將加速

在美國掀起“關稅風暴”的背景下，業(yè)內人士預計，半導體國產(chǎn)替代進程或將加速，國產(chǎn)化率有望進一步提升。

今日，港股盤中，芯片股集體沖高，中芯國際H股一度大漲超7%，最終收漲1.97%，前一交易日大漲超10%；華虹半導體盤中最高漲超6%，隨后漲幅有所收窄，收漲2.37%。

中信證券表示，在當前時點，自主可控繼續(xù)成為重要且緊迫的任務，短期模擬芯片方向最受益，長周期維度下低國產(chǎn)化率細分賽道均有望受益。另外，預計受益于科技強國趨勢，科技產(chǎn)業(yè)領域會出現(xiàn)更多自上而下的資源整合趨勢，加速解決“卡脖子”問題。為解決需求問題，未來中國民族品牌出海，拓展美國以外的市場仍是大勢所趨，配合民族品牌出海的全球化布局的供應鏈龍頭中長期也有望受益于品牌端格局洗牌趨勢，同時受益于國內高效率的成本優(yōu)勢。

國信證券認為，國際貿(mào)易摩擦加劇有望加速半導體國產(chǎn)替代進程，建議重點關注模擬芯片板塊，一方面，模擬芯片國產(chǎn)化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業(yè)均為美國廠商；另一方面，我國模擬芯片企業(yè)近幾年加大研發(fā)投入，儲備了眾多新料號，且模擬芯片采用成熟制程，國內產(chǎn)能充足，具有國產(chǎn)替代的能力和空間。

東吳證券指出，中國進口關稅的加征利好成熟和先進制程設備國產(chǎn)替代。一方面對于成熟制程而言，其反傾銷有望加速，對原產(chǎn)地的劃定不排除升級至晶圓廠層面，能夠推動國產(chǎn)成熟制程芯片的發(fā)展，而成熟制程對價格更敏感，考慮到關稅以及海外進口設備普遍溢價，關鍵設備的進口成本或增加50%以上，國產(chǎn)設備在價格端優(yōu)勢明顯；另一方面對于先進制程而言，隨著國產(chǎn)設備商技術與服務的不斷突破與成熟，且進口設備成本增加50%以上，設備的國產(chǎn)化率有望加速提升。

信達證券認為，近年來我國半導體產(chǎn)業(yè)鏈自主能力已逐步提升，對美國產(chǎn)品的依存度逐年下降。根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2019年我國從美國進口集成電路產(chǎn)品的比例為4.4%，2023年已下降至2.4%，但部分領域對美國依存度仍較高，此次關稅政策或進一步推動半導體自主可控。

校對：劉榕枝???????