源自券商中國(guó)

南向資金，瘋狂抄底港股！

4月3日，在港股大幅調(diào)整的過(guò)程中，南向資金瘋狂抄底。截至當(dāng)日收盤，南向資金凈買入額達(dá)到287.9億港元，為歷史單日凈買入第二高，僅次于3月10日創(chuàng)下的296億港元最高凈買入紀(jì)錄。

從盤面來(lái)看，港股市場(chǎng)各大指數(shù)基本呈現(xiàn)出低開高走的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)全天成交額為2894.92億港元，較4月2日放量超700億港元。有券商指出，近期港股市場(chǎng)承壓較多，隨著關(guān)稅等風(fēng)險(xiǎn)落地，預(yù)計(jì)短期可能出現(xiàn)彈性上漲的機(jī)會(huì)。

南向資金“爆買”港股

4月3日，港股市場(chǎng)大幅低開，恒生指數(shù)開盤跌2.43%，恒生科技指數(shù)開盤跌超3%。不過(guò)開盤后，港股市場(chǎng)震蕩攀升，恒生指數(shù)的跌幅一度收窄至1%以內(nèi)，恒生科技指數(shù)的跌幅也一度收窄至1%。截至當(dāng)天收盤時(shí)，恒生指數(shù)下跌1.52%，恒生科技指數(shù)下跌2.09%，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)則上漲0.31%。

值得關(guān)注的是，當(dāng)天在港股調(diào)整的過(guò)程中，南向資金持續(xù)買入。截至收盤時(shí)，南向資金凈買入額達(dá)到287.9億港元，為歷史單日凈買入第二高。其中，盈富基金、恒生中國(guó)企業(yè)、阿里巴巴分別獲凈買入60.72億港元、48.33億港元、34.87億港元。

今年年初以來(lái)，僅用三個(gè)多月的時(shí)間，南向資金累計(jì)凈買入金額就已經(jīng)接近5000億港元，而去年全年為8079億港元，2023年全年為3188億港元。

從盤面來(lái)看，4月3日，恒生指數(shù)成份股中，出口型企業(yè)申洲國(guó)際和創(chuàng)科實(shí)業(yè)領(lǐng)跌，申洲國(guó)際跌超14%，創(chuàng)科實(shí)業(yè)跌超12%，比亞迪電子跌近9%?？祹煾悼毓赡媸猩蠞q3.5%。

恒生科技指數(shù)成份股中，京東集團(tuán)、阿里巴巴跌超5%，美的集團(tuán)跌4.77%，騰訊控股、攜程集團(tuán)、小鵬汽車等跌超1%。小米集團(tuán)逆市上漲3.03%，商湯漲超1%，中芯國(guó)際上漲0.78%，美團(tuán)微漲0.06%。

公用事業(yè)、房地產(chǎn)等板塊逆市上漲，萬(wàn)科企業(yè)、融創(chuàng)中國(guó)漲超3%，保利置業(yè)集團(tuán)、新城發(fā)展、龍?jiān)措娏Α⒅袕V核電力等漲超2%。

另外，香港交易所在盤后披露的信息顯示，騰訊控股4月3日耗資5億港元回購(gòu)了101.1萬(wàn)股，最低成交價(jià)為492港元，最高成交價(jià)為498.8港元。年初以來(lái)，騰訊控股累計(jì)回購(gòu)超186億港元。

機(jī)構(gòu)：利空出盡，靜待轉(zhuǎn)機(jī)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)一些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。白宮發(fā)布的文件顯示，對(duì)所有貿(mào)易伙伴加征的10%關(guān)稅將于4月5日生效。此外，特朗普將對(duì)與美國(guó)貿(mào)易逆差最大的國(guó)家和地區(qū)征收不同的、更高的“對(duì)等關(guān)稅”，這些措施將于4月9日生效。

五礦證券表示，特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”力度較大，但對(duì)于金融市場(chǎng)更偏向于“利空出盡”，未來(lái)關(guān)稅問題進(jìn)一步升級(jí)的空間有限。首先，特朗普的關(guān)稅加征力度雖大，但是一個(gè)“上限值”，特朗普更傾向于以關(guān)稅為威脅手段逼迫各國(guó)讓步，所以實(shí)際上會(huì)有較多的談判協(xié)商以及豁免。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)關(guān)稅的實(shí)際力度可能會(huì)逐步降低，影響有望減弱。其次，特朗普在競(jìng)選時(shí)曾聲稱要將對(duì)華關(guān)稅加征至60%。假如本次額外關(guān)稅完全兌現(xiàn)，則美國(guó)本輪對(duì)華關(guān)稅加征幅度已經(jīng)達(dá)到54%，加上原本對(duì)華的關(guān)稅水平，總關(guān)稅已經(jīng)超過(guò)60%，超過(guò)了特朗普競(jìng)選時(shí)主張的最大關(guān)稅力度。所以，本輪美國(guó)對(duì)華關(guān)稅戰(zhàn)的力度已經(jīng)接近上限，再出現(xiàn)重大利空的可能性不大。最后，中國(guó)國(guó)內(nèi)的對(duì)沖政策值得期待。

整體上，五礦證券認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)而言，美國(guó)的“對(duì)等關(guān)稅”利空雖大，但可能已經(jīng)出盡，未來(lái)有望出現(xiàn)一定的邊際改善，對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)不必過(guò)于恐慌。財(cái)通證券也指出，短期關(guān)稅沖擊落地，市場(chǎng)有望利空出盡，配置上以我為主，以內(nèi)為主。繼續(xù)重視大金融地產(chǎn)鏈、新消費(fèi)、央企重組三個(gè)權(quán)重股方向。1）大金融地產(chǎn)鏈：券商受益股市向上與央國(guó)企合并，股份行受益地產(chǎn)改善+補(bǔ)漲，地產(chǎn)后周期需求在二手成交修復(fù)后傳導(dǎo)；2）消費(fèi)：家居、家電、家裝等受益政策補(bǔ)貼，文旅等服務(wù)性消費(fèi)復(fù)蘇持續(xù)，港股新消費(fèi)低估值+財(cái)報(bào)增長(zhǎng)驗(yàn)證；3）央企重組，重點(diǎn)關(guān)注軍工、能源、電子信息、重裝設(shè)備等。

港股方面，交銀國(guó)際表示，近期港股市場(chǎng)承壓較多，隨著關(guān)稅等風(fēng)險(xiǎn)落地，預(yù)計(jì)短期可能出現(xiàn)彈性上漲的機(jī)會(huì)。但近期交易主線仍不明朗，且全球宏觀能見度仍相對(duì)較低，建議仍均衡配置“高彈性+高股息”板塊應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性。

“整體來(lái)看，港股市場(chǎng)基本面和資金面較上月基本保持平穩(wěn)，政策面仍在加碼，但情緒面有所走弱。鑒于當(dāng)下港股市場(chǎng)周月線級(jí)別趨勢(shì)已逐步進(jìn)入右側(cè)區(qū)間，對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，即使短期行情有波折，仍不建議過(guò)度悲觀。因此，我們對(duì)于中短期市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。板塊配置方面，繼續(xù)看好行業(yè)相對(duì)景氣且受益于政策利好的汽車、電子、家電、科技等；業(yè)績(jī)和股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健且受益于政策利好的低估值國(guó)央企紅利板塊；基本面相對(duì)獨(dú)立且受益于降息周期的香港本地銀行、電信及公用事業(yè)紅利股。”浙商國(guó)際在最新發(fā)布的4月港股策略月報(bào)中寫道。