4月2日晚間，兩家IPO企業(yè)發(fā)布了上市初步詢價(jià)公告。

公告中已經(jīng)明確，銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品為A類網(wǎng)下投資者，即將正式參與這2家IPO新股的網(wǎng)下申購(gòu)。這也是新規(guī)實(shí)施之后，首批允許銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新的IPO企業(yè)。

據(jù)悉，3月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改＜證券發(fā)行與承銷管理辦法＞的決定》，自公布之日起施行。本次修訂，增加了銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對(duì)象。

銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品已被加入

4月2日，眾捷汽車發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價(jià)及推介公告》。公告中表示，保薦人（主承銷商）將提供有效報(bào)價(jià)并按規(guī)定參與網(wǎng)下申購(gòu)的符合配售條件的網(wǎng)下投資者分為以下兩類，并對(duì)同類別網(wǎng)下投資者采取比例配售方式進(jìn)行配售，同類投資者獲得配售的比例相同，投資者的分類標(biāo)準(zhǔn)為：公募基金、社?；稹B(yǎng)老金、年金基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資金、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和合格境外投資者資金為A類投資者，其配售比例為RA；所有不屬于A類的網(wǎng)下投資者為B類投資者，其配售比例為RB。

同日，天有為也發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在主板上市發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告》，其中也有上述信息。

記者注意到，稍早前，IPO企業(yè)詢價(jià)公告中，A類投資者的范圍包括：公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險(xiǎn)資金與合格境外投資者資金。沒有銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

3月28日，證監(jiān)會(huì)新規(guī)對(duì)此進(jìn)行了修訂。交易所也發(fā)布了配套修訂規(guī)則。上交所對(duì)《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了修訂。在參與新股申購(gòu)方面，給予銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品與公募基金同等政策待遇。增加理財(cái)公司作為網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者，支持銀行理財(cái)產(chǎn)品參與網(wǎng)下詢價(jià)。同時(shí)，在公募基金等6類網(wǎng)下優(yōu)先配售對(duì)象的基礎(chǔ)上，新增銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

交易所還表示，本通知發(fā)布后刊登招股意向書或招股說(shuō)明書、啟動(dòng)發(fā)行工作的，適用新規(guī)則；已啟動(dòng)發(fā)行工作的，適用原規(guī)則。

據(jù)悉，今年1月22日，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，提出要在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。

預(yù)計(jì)對(duì)中簽率影響不大

在原政策下，保險(xiǎn)資金（自有資金賬戶）可參與打新，但保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品無(wú)法直接參與打新。

華安證券表示，若以當(dāng)前可以參與打新的保險(xiǎn)資金（自有資金）為例，根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，截至2024年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為33.26萬(wàn)億，其中投資于股票資產(chǎn)的占比在7%～8%之間，而2022年至今保險(xiǎn)資金的獲配賬戶數(shù)量基本維持在100—200個(gè)之間。

那么新增的兩類賬戶可能會(huì)帶來(lái)多少增量賬戶？華安證券稱，根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2024年）》，2024年末銀行理財(cái)規(guī)模為29.95萬(wàn)億，其中投向權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅2.6%，銀行理財(cái)整體規(guī)模相比于保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額略低，且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例更低，因此預(yù)計(jì)當(dāng)前可以參與打新的賬戶數(shù)量遠(yuǎn)低于保險(xiǎn)資金。根據(jù)《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告》，截至2023年末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)8.4萬(wàn)億，假設(shè)其對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的偏好與保險(xiǎn)自有資金類似，那么預(yù)計(jì)新增的打新賬戶數(shù)也遠(yuǎn)低于保險(xiǎn)自有資金。相比于約3000個(gè)左右的A類賬戶，預(yù)計(jì)短期內(nèi)新增賬戶數(shù)量對(duì)中簽率的影響較小。

排版：劉珺宇

校對(duì)：王蔚??????