近期，公募基金2024年年報(bào)陸續(xù)披露。

與季報(bào)只披露前十大重倉(cāng)股不同，年報(bào)公布了基金全部持股，因此一些基金的隱形重倉(cāng)股（持倉(cāng)排名第11—20位個(gè)股）也隨之曝光。同時(shí)，年報(bào)也能反映基金經(jīng)理今年最新的投資策略和理念。

科技元素十足

從已披露的基金年報(bào)來看，各基金經(jīng)理的持倉(cāng)風(fēng)格和投資理念有明顯不同，但“科技味”在持股中均有不同程度體現(xiàn)。

去年的主動(dòng)權(quán)益類基金年度業(yè)績(jī)冠軍——大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)獲得了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。根據(jù)該基金去年年報(bào)，A類份額和C類份額的持有人結(jié)構(gòu)中均新增了一定比例機(jī)構(gòu)投資者，其中，A類份額機(jī)構(gòu)投資者持有占比增長(zhǎng)超5%，C類份額機(jī)構(gòu)投資者持有占比增長(zhǎng)超2%。去年凈值的大幅增長(zhǎng)還提升了該基金的規(guī)模，最新規(guī)模已超過33億元。

從去年末的重倉(cāng)情況來看，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)的前十大重倉(cāng)股集中在半導(dǎo)體板塊，尤其是與AI算力有關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域。從期末全部持有股票情況來看，該只基金依舊是持倉(cāng)算力板塊為主，去年漲幅較高的芯片股寒武紀(jì)也在隱形重倉(cāng)股名單中。

與上述冠軍基金押注單一賽道不同，百億規(guī)模的基金睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值披露年報(bào)顯示，其持倉(cāng)更為分散，前十大重倉(cāng)股包括鋰電池、互聯(lián)網(wǎng)科技、通訊、環(huán)保、醫(yī)療、保險(xiǎn)、白酒等板塊個(gè)股。從隱形重倉(cāng)股名單來看，與前十大重倉(cāng)股風(fēng)格一致，包括互聯(lián)網(wǎng)科技、消費(fèi)、保險(xiǎn)等板塊個(gè)股。

睿遠(yuǎn)基金的投資思路向來以均衡和分散為主。該公司另一位基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值在去年末增持了港股，尤其是互聯(lián)網(wǎng)科技和快遞類公司，同時(shí)該基金的持倉(cāng)配置也主要集中在科技、光伏、化工和煤炭等賽道。

平安醫(yī)療健康今年以來業(yè)績(jī)有所反彈，其在去年末重倉(cāng)了創(chuàng)新藥板塊。該基金前十大重倉(cāng)股倉(cāng)位較重，占比已超過86%，主要集中在A股科創(chuàng)板和港股上市的藥企。從隱形重倉(cāng)股的名單來看，該基金依舊布局了創(chuàng)新藥，還布局了創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。

中泰星元價(jià)值年報(bào)顯示，前十大重倉(cāng)股集中在建筑建材、化學(xué)、家電、銀行、化工等板塊，隱形重倉(cāng)股名單中除了有前述板塊個(gè)股外，還有電子、煤炭等個(gè)股。

樂觀偏謹(jǐn)慎

從上述多位基金經(jīng)理年報(bào)披露的策略來看，均對(duì)今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的投資前景抱有樂觀態(tài)度。

大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理雷志勇認(rèn)為，從基本面來看，預(yù)計(jì)今年全A上市公司凈利潤(rùn)增速較2024年將有所改善，盈利增速相對(duì)較高的板塊預(yù)計(jì)主要集中在信息技術(shù)、中游制造等領(lǐng)域。

雷志勇更關(guān)注智算基礎(chǔ)設(shè)施，以及AI應(yīng)用端的投資機(jī)會(huì)。其表示，今年IT基礎(chǔ)設(shè)施尤其是智算，受益全球AI投資持續(xù)投入的趨勢(shì)仍在；同時(shí)，應(yīng)用側(cè)如端側(cè)AI以及智能Agent等場(chǎng)景創(chuàng)新有望迎來商用。

睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值基金經(jīng)理趙楓對(duì)今年的資本市場(chǎng)保持樂觀預(yù)期。其認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的估值水平較其他主要經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)有很大的折價(jià)，處于主要經(jīng)濟(jì)體最低水平，這種情況并不合理。

趙楓表示，具備定價(jià)能力的企業(yè)最可能獲得長(zhǎng)期超額收益。通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)獲得的壟斷供給能力具有很強(qiáng)的定價(jià)能力，其中，品牌消費(fèi)品是典型代表，如頭部高端白酒和一眾奢侈品品牌；互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和部分軟件產(chǎn)品由于具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，最后的勝利者也有強(qiáng)大的壟斷力量。

基金經(jīng)理傅鵬博等人在睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的年報(bào)中表示，今年是科技大年，這已經(jīng)成為最明確的投資主題。今年年初加大科技類行業(yè)和公司的布局。其認(rèn)為，年內(nèi)科技板塊行情演繹會(huì)有波折和反復(fù)，但有基本面支撐，那些產(chǎn)品、技術(shù)和運(yùn)用能夠?qū)崒?shí)在在落地的公司會(huì)沉淀下來。

平安醫(yī)療健康基金經(jīng)理周思聰在年報(bào)中表示，當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)跌幅足夠深，估值足夠低，疊加頻繁的利好政策出臺(tái)，有望迎來新一輪上漲行情。具體到細(xì)分行業(yè)，其認(rèn)為，醫(yī)藥創(chuàng)新是明確的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，看好后續(xù)創(chuàng)新線的表現(xiàn)。創(chuàng)新藥械行業(yè)是未來幾年醫(yī)藥行業(yè)乃至全市場(chǎng)的明確投資主線，創(chuàng)新藥行業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表。

“我們的倉(cāng)位依然不低，這表明我們對(duì)當(dāng)下組合的長(zhǎng)期潛在回報(bào)率保持樂觀，沒必要畏首畏尾?！苯\(chéng)對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度也偏樂觀。

記者：夏悅超

文字編輯：陳偲

版面編輯：畢丹丹