老鋪黃金股價的爆發(fā)，印證了金價的瘋狂！

去年剛剛在港股上市的老鋪黃金股價持續(xù)上漲，成為港股的大牛股。今日，該公司股價繼續(xù)上攻，盤中漲幅一度漲超7%，收盤時漲幅仍超過3%。值得關(guān)注的是，自去年6月份上市以來，老鋪黃金的股價已累計(jì)漲超1700%。

與此同時，金價也在不斷刷新歷史新高。今日午后，黃金價格再度拉升，現(xiàn)貨黃金盤中突破3040美元/盎司，COMEX黃金期貨突破3050美元/盎司，雙雙再創(chuàng)歷史新高。滬金期貨主力合約也刷新歷史新高至708元/克。

分析人士指出，中東緊張局勢升級，疊加特朗普引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)帶來的經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)存在，推動了黃金避險(xiǎn)需求上升，在連續(xù)兩天創(chuàng)出新高后，預(yù)計(jì)金價或繼續(xù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

老鋪黃金較發(fā)行價已暴漲超1700%

今日，黃金概念股集體異動，在港股市場上，截至收盤，英皇鐘表珠寶漲近9%，老鋪黃金、招金礦業(yè)漲超3%，紫金礦業(yè)、山東黃金漲近2%。

其中，老鋪黃金的股價已連續(xù)多個月上漲，最新股價報(bào)748港元/股，相較去年6月份上市時的發(fā)行價40.5港元/股，其股價累計(jì)漲幅達(dá)到驚人的1746.9%。

今年2月20日晚間，老鋪黃金發(fā)布正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年全年凈利潤約為14億元至15億元，同比增長約236%至260%。公司解釋稱，業(yè)績大幅增長主要?dú)w因于集團(tuán)品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大形成的市場顯著優(yōu)勢，帶來存量店鋪整體營收（包括在線線下渠道）的大幅增長。此外，集團(tuán)產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化、推新及迭代，促進(jìn)了營收的持續(xù)增長。另外，對比2023年，公司2024年新增門店7家、優(yōu)化及擴(kuò)容門店4家，產(chǎn)生增量營收貢獻(xiàn)。值得一提的是，老鋪黃金海外首店已完成選址在裝修中，首店位于新加坡濱海灣金沙購物中心。

有券商指出，老鋪黃金是稀缺的高成長品牌，品牌勢能依舊強(qiáng)勁。老鋪黃金當(dāng)下的品牌勢能已被驗(yàn)證，品牌影響力擴(kuò)大驅(qū)動業(yè)績超高成長，在國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境中非常可貴。2025 年開年以來，在金價高位上漲、商場活動、假期等因素疊加下老鋪黃金終端門店熱度維持高漲，有望帶動業(yè)績進(jìn)一步增長。建議后續(xù)關(guān)注公司2月底新一輪漲價所帶動的銷售旺季以及新加坡開店進(jìn)度。

天風(fēng)證券表示，處于傳統(tǒng)黃金珠寶行業(yè)中的老鋪黃金能夠取得遠(yuǎn)超行業(yè)水平的超高增長反映了行業(yè)中長期邏輯的變化，行業(yè)正經(jīng)歷從渠道驅(qū)動轉(zhuǎn)向產(chǎn)品升級轉(zhuǎn)型驅(qū)動的大周期。過往黃金珠寶行業(yè)以渠道擴(kuò)張為動能，產(chǎn)品的同質(zhì)化程度較高，隨著渠道紅利的減弱，當(dāng)下行業(yè)增長動能正在從渠道轉(zhuǎn)向產(chǎn)品升級，產(chǎn)品差異化程度較高的公司率先脫穎而出。

3月19日午后，A股黃金概念股也集體異動，萃華珠寶一度直線拉升至漲停。截至收盤，萃華珠寶漲超5%，華鈺礦業(yè)漲超7%，周大生漲超3%，萊紳通靈漲停。

2025年初以來，國內(nèi)金企股價明顯跑輸金價，中信證券認(rèn)為主要原因有：1.黃金企業(yè)的業(yè)績擾動，主要表現(xiàn)為2023年以來業(yè)績預(yù)期的持續(xù)下修；2.本輪金價上漲主要來自美國關(guān)稅政策引發(fā)的避險(xiǎn)情緒和交易因素，市場對后市金價上漲的持續(xù)性存疑，“畏高”情緒突出。

國信證券也表示，隨著金價一直保持強(qiáng)勢，企業(yè)連續(xù)幾年實(shí)現(xiàn)高利潤狀態(tài)之后，資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)改善，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，未來業(yè)績兌現(xiàn)度有望持續(xù)穩(wěn)步提升，黃金股配置價值凸顯。

黃金價格再創(chuàng)新高

繼昨日大漲超1%并突破3030美元/盎司后，現(xiàn)貨黃金今日午后繼續(xù)上攻并站上3040美元/盎司。COMEX黃金期貨也將新高推升至3050美元/盎司以上。年初以來，現(xiàn)貨黃金的漲幅已經(jīng)接近16%，COMEX黃金期貨的漲幅也超過15%。

國內(nèi)黃金期貨價格也大幅上漲。今日午后，滬金期貨主力合約也大幅拉升，最高觸及708.48元/克，漲幅一度超過1.5%。截至收盤，滬金期貨主力合約上漲1.41%報(bào)707.34元/克。年初以來，滬金期貨主力合約的累計(jì)漲幅也已超過14%。

飾品黃金在此前突破900元每克后，價格再次上揚(yáng)，3月18日，周生生足金飾品價格漲至910元/克，較前一日907元/克上漲3元/克；3月19日，周生生足金飾品價格又上漲至916元/克。

另外，3月18日，老廟黃金足金飾品標(biāo)價為904元/克，較前一日902元/克上漲2元/克；3月19日，老廟黃金足金飾品價格上漲至914元/克。

機(jī)構(gòu)：金價年內(nèi)有望保持強(qiáng)勢

近日，以色列與哈馬斯停火破裂，中東緊張局勢升級，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂推動黃金避險(xiǎn)需求上升。

隨著特朗普引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)帶來的經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)存在，投資者在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下打開黃金敞口。美國2月零售銷售數(shù)據(jù)低于預(yù)期，加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，推動黃金價格保持穩(wěn)定，而美元則繼續(xù)走弱。

中信期貨表示，盡管美元在周二因避險(xiǎn)需求獲得買盤，但其能否在美聯(lián)儲政策聲明前延續(xù)反彈仍有待觀察。市場可能會在黃金價格創(chuàng)紀(jì)錄上漲后重新調(diào)整頭寸并獲利了結(jié)。短期內(nèi)，地緣政治仍將是焦點(diǎn)，主導(dǎo)未來黃金價格走勢。

國信證券認(rèn)為，金價持續(xù)創(chuàng)新高，年內(nèi)有望保持強(qiáng)勢。該券商指出，美元在全球外匯儲備占比長期呈現(xiàn)下降趨勢，驅(qū)動金價中樞持續(xù)上行。年初至今，美元指數(shù)快速調(diào)整，主要影響因素包括：1.美國近期有部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，引發(fā)市場交易其衰退的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲仍處在降息的通道當(dāng)中，美債利率中樞下行；2.美國財(cái)政體系持續(xù)承壓，美國財(cái)政部表示，本財(cái)年前四個月，美國聯(lián)邦預(yù)算缺口擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄的8400億美元；3.美國對外加征關(guān)稅，美元的避險(xiǎn)屬性逐步受到市場的質(zhì)疑。

此外，全球央行購金量連續(xù)3年超過1000噸，遠(yuǎn)超2010年—2021年平均473噸的水平。展望2025年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)不確定性依然會使得各央行很有可能再次將黃金作為穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn)。

“美國對全球的貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，或持續(xù)觸發(fā)避險(xiǎn)情緒。另外，俄烏沖突和中東局勢前景仍不明朗，或持續(xù)擾動市場情緒?！眹抛C券寫道。

“交易員將黃金視為一種資產(chǎn)，它完全有能力處理與關(guān)稅相關(guān)的經(jīng)濟(jì)不確定性，”KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示，當(dāng)前存在不穩(wěn)定的交易環(huán)境，正在發(fā)揮黃金作為不確定性對沖的優(yōu)勢?！叭绻缆?lián)儲FOMC會議采取鴿派基調(diào)來應(yīng)對關(guān)稅如何影響增長的日益增長的不確定性，這可能會進(jìn)一步幫助金價?！?/p>

校對：蘇煥文