保險(xiǎn)資金作為耐心資本的又一案例來了。

近期，電投產(chǎn)融(000958)資產(chǎn)重組正在進(jìn)行中。值得注意的是，中國人壽作為此次置入資產(chǎn)電投核能的股東，將成為上市公司電投產(chǎn)融的股東并對(duì)其“舉牌”。

中國人壽3月18日在公司官網(wǎng)和保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)公告了相關(guān)舉牌信息。

中國人壽早在2018年就投資80億元增資了電投核能，彼時(shí)為另類投資項(xiàng)目。如今，隨著電投核能“裝入”上市公司，中國人壽將成為上市公司股東，這筆另類投資將轉(zhuǎn)為股票投資，從而實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性提升及資金增值。

中國人壽“舉牌”電投產(chǎn)融

近日，國家電投集團(tuán)產(chǎn)融控股股份有限公司（電投產(chǎn)融，000958）披露重組報(bào)告書（草案），并對(duì)股東權(quán)益變動(dòng)作出提示性公告。

電投產(chǎn)融擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份方式，購買國電投核能有限公司（簡稱電投核能）100%股權(quán)，同時(shí)置出國家電投集團(tuán)資本控股有限公司（簡稱資本控股）100%股權(quán)，并募集配套資金。

本次交易前，電投產(chǎn)融的控股股東、實(shí)際控制人均為國家電力投資集團(tuán)有限公司。本次交易完成后，其控股股東為國家核電，實(shí)際控制人仍為國家電力投資集團(tuán)。

其中，本次交易的擬置入資產(chǎn)為電投核能100%股權(quán)，由國家核電技術(shù)有限公司（簡稱國家核電）和中國人壽(601628)分別持有73.24%和26.76%的股權(quán)。

假定不考慮募集配套資金，以2024年12月31日的持股情況為基礎(chǔ)，本次交易前后，電投產(chǎn)融的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況如下：

中國人壽近日也發(fā)布舉牌公告，以持有的電投核能26.76%股權(quán)作為對(duì)價(jià)認(rèn)購電投產(chǎn)融增發(fā)的股份，不存在資金支付的情況。

本次權(quán)益變動(dòng)前，中國人壽持有上市公司電投產(chǎn)融股份32.15萬股，一致行動(dòng)人國壽資產(chǎn)公司通過其受托管理的產(chǎn)品持有上市公司股份13.42萬股，雙方合計(jì)持有上市公司股份45.57萬股，占本次交易前上市公司總股本的0.00814%。

本次權(quán)益變動(dòng)后，中國人壽將增加持有上市公司股份4330242827股（獲得增發(fā)的股份數(shù)量最終以經(jīng)深交所審核通過并獲得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后的數(shù)量為準(zhǔn)），本次權(quán)益變動(dòng)后中國人壽及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有上市公司股份4,330,698,527股，不考慮募集配套資金，預(yù)計(jì)將占本次交易后上市公司總股本的25.0540%（持股比例最終以經(jīng)深圳證券交易所審核通過并獲得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后的增發(fā)股份數(shù)量計(jì)算比例為準(zhǔn)）。

2018年的另類投資

此次置入上市公司的電投核能，曾名為“中電投核電有限公司”，也屬于國家電力投資集團(tuán)旗下。中國人壽對(duì)其增資入股是在2018年，當(dāng)時(shí)出資80億元。

據(jù)公開消息，2018年12月4日，中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司與國家電力投資集團(tuán)在北京簽署中電核債轉(zhuǎn)股增資協(xié)議，中國人壽出資80億元對(duì)國家電力投資集團(tuán)下屬公司中電投核電有限公司進(jìn)行增資。增資款用于償還債務(wù)，助力企業(yè)降負(fù)債去杠桿，為中電核綠色創(chuàng)新發(fā)展提供有力支持，同時(shí)提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)國家電投核電業(yè)務(wù)長遠(yuǎn)發(fā)展。據(jù)了解，該債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目由國壽資產(chǎn)公司受托實(shí)施。

據(jù)中國人壽披露，截至2025年3月11日，該公司投資電投產(chǎn)融股票的賬面余額為0.02億元，占公司2024年第三季度末總資產(chǎn)的比例為0.00003%。按照本次交易方案，中國人壽本次交易擬獲得的上市公司股票的金額為152.86億元（按照定價(jià)基準(zhǔn)日2024年10月19日上市公司股價(jià)3.53元/股計(jì)算），上述金額合計(jì)為152.88億元，占公司2024年第三季度末總資產(chǎn)的比例為0.24%。

中國人壽表示，將本投資納入股票投資管理。

在去年11月底證券時(shí)報(bào)社主辦的論壇上，國壽資產(chǎn)副總裁趙暉曾就耐心資本如何獲得較好回報(bào)分享觀點(diǎn)。他認(rèn)為，保險(xiǎn)資金在投向?qū)嶓w領(lǐng)域過程中的“方式”很重要，并舉例介紹了接力、陪伴、主導(dǎo)等方式。其中，國壽2018年投資80億元增資電投核能，就是他介紹的“陪伴”式的一個(gè)案例。

他彼時(shí)表示，隨著2024年10月上市公司電投產(chǎn)融宣布與電投核能的資產(chǎn)重組，中國人壽的這項(xiàng)另類投資，既解決了流動(dòng)性問題，又實(shí)現(xiàn)了價(jià)值倍增，體現(xiàn)了耐心資本的價(jià)值，這就是“陪伴”的作用。

排版：王璐璐

校對(duì)：趙燕