機構(gòu)指出，AI在研發(fā)和玩法上的不斷突破有望為游戲行業(yè)帶來革命性變化。

核心邏輯

1.AI本質(zhì)上是技術(shù)平權(quán)，AI在游戲工業(yè)化研發(fā)鏈路的滲透持續(xù)，增效可能將在所有廠商共同演繹；更為值得關(guān)注的是，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代體驗一般且商業(yè)化水平較差的一些游戲類型，有望在AI時代強化體驗，新模式有望拉高商業(yè)化水平，帶動板塊增速重啟。馬斯克成立AI游戲工作室，國內(nèi)頭部大廠均開啟“AI+游戲內(nèi)容”布局。

2.杭州、上海發(fā)布游戲利好政策，版號持續(xù)發(fā)放加速。游戲版號發(fā)放數(shù)量2022年后觸底反彈，2024年新發(fā)放版號1416個，同比增長31.72%。2025年2月21日國家新聞出版署公告2月份國產(chǎn)游戲版號及進口游戲版號，共有110款國產(chǎn)游戲和3款進口游戲過審，版號發(fā)放數(shù)量繼續(xù)維持高位。

3.得益于頭部游戲穩(wěn)定表現(xiàn)及多款跨端游戲在PC端同步發(fā)行，我國端游市場連續(xù)4年實現(xiàn)增長。近年端游用戶仍在持續(xù)增長，且普遍具有黏性強、付費能力高的特征，國產(chǎn)3A大作《黑神話：悟空》破圈，超預(yù)期的商業(yè)化成績，說明用戶對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品需求仍旺盛。隨著多端互通障礙被逐步攻克，手游熱度將持續(xù)輻射至端游，推動端游持續(xù)復(fù)蘇。展望2025年，國內(nèi)外廠商均有重點產(chǎn)品發(fā)布，期待新產(chǎn)品周期演繹。

利好個股：

建議關(guān)注：吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

《中航證券社會服務(wù)行業(yè)·周觀點：游戲政策環(huán)境漸趨友好，“AI+出?！敝π袠I(yè)景氣度提升》

《東莞證券端游行業(yè)專題報告：《黑神話：悟空》破圈，多端互通驅(qū)動PC游戲發(fā)展》

《華源證券游戲行業(yè)探尋系列報告（二）：展旗，AI+游戲的“風向標”漸進》

《長城證券傳媒行業(yè)動態(tài)點評：馬斯克高調(diào)入局AI游戲，行業(yè)潛力再度確認》

校對：王錦程