“股債雙?！钡?024年，保險(xiǎn)資金投資業(yè)績(jī)?nèi)绾?？官方?shù)據(jù)出爐。

2月21日，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為33.26萬(wàn)億元；2024年財(cái)務(wù)投資收益率為3.43%，綜合投資收益率為7.21%。

其中，財(cái)務(wù)投資收益率已連續(xù)5個(gè)季度回升，也是連續(xù)兩個(gè)季度高于3%，綜合投資收益率仍處于高位。

從資產(chǎn)配置來(lái)看，體量近30萬(wàn)億的人身險(xiǎn)公司，債券配置比例已超過(guò)50%，再創(chuàng)新高；股票持倉(cāng)市值提升至2.27萬(wàn)億元，配比7.57%，較去年三季末繼續(xù)提升。

財(cái)務(wù)投資收益率3.43%

作為衡量保險(xiǎn)公司投資收益的兩個(gè)指標(biāo)，財(cái)務(wù)投資收益率代表貢獻(xiàn)了利潤(rùn)的投資收益業(yè)績(jī)，綜合投資收益率代表所有投資類項(xiàng)目的收益，既包括進(jìn)入利潤(rùn)表的投資收益，也包括計(jì)入其他綜合收益的投資浮盈浮虧。

這兩個(gè)指標(biāo)在2024年呈現(xiàn)出“一低一高”的特點(diǎn)。其中，財(cái)務(wù)投資收益率為3.43%，連續(xù)第三年低于4%，在歷史上屬于較低水平；綜合投資收益率7.21%，屬于歷年偏高水平。

近年在利率下行、股市波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，保險(xiǎn)資金投資業(yè)績(jī)承壓，2023年財(cái)務(wù)投資收益率降至2.23%的低位。不過(guò)，從2024年4個(gè)季度看，險(xiǎn)資的財(cái)務(wù)投資收益率在持續(xù)好轉(zhuǎn)。到2024年四季度，險(xiǎn)資的年化財(cái)務(wù)投資收益率已連續(xù)回升5個(gè)季度。

其中，2024年，人身險(xiǎn)公司的投資業(yè)績(jī)略好于財(cái)險(xiǎn)公司。人身險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)投資收益率、綜合投資收益率分別為3.48%、7.45%；財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)投資收益率、綜合投資收益率分別為3.05%、5.51%。

有保險(xiǎn)投資官認(rèn)為，2024年三季度以來(lái)的股票市場(chǎng)回暖，是帶動(dòng)保險(xiǎn)公司投資收益顯著提升的重要原因。自2024年三季度以來(lái)，保險(xiǎn)資金年化財(cái)務(wù)投資收益率已連續(xù)兩個(gè)季度保持在3%之上。

綜合投資收益率7.21%

從綜合投資收益率來(lái)看，由于包括投資浮盈浮虧部分，該指標(biāo)波動(dòng)一直較大。歷史數(shù)據(jù)顯示，綜合投資收益率曾在2007年高達(dá)兩位數(shù)，也曾在2008年低至負(fù)數(shù)。近5年中，該指標(biāo)曾于2020年接近6%，后有走低趨勢(shì)，2022年低至1.83%，2023年為3.22%。

進(jìn)入2024年，險(xiǎn)資綜合投資收益率明顯上了一個(gè)臺(tái)階，達(dá)到7%左右的高位，全年為7.21%。

據(jù)券商中國(guó)記者采訪了解，2024年保險(xiǎn)資金綜合投資收益率較高，得益于債券牛市以及高股息股票行情。

在上市險(xiǎn)企、銀郵系險(xiǎn)企等已執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則的保險(xiǎn)公司中，絕大部分債券和股票持倉(cāng)都以市價(jià)計(jì)量，這些資產(chǎn)的市值變化有的影響利潤(rùn)，有的則不影響利潤(rùn)但會(huì)影響其他綜合收益，后者即是新準(zhǔn)則下的FVOCI類資產(chǎn)。在FVOCI類資產(chǎn)中，債券市值在債券牛市下有較大浮盈貢獻(xiàn)；分類為FVOCI股票以高股息股票為主，去年不少高股息板塊如銀行、電信運(yùn)營(yíng)商等股票漲勢(shì)較好，也貢獻(xiàn)了可觀的市值變化浮盈。

在未執(zhí)行新準(zhǔn)則的保險(xiǎn)公司中，在“債券重分類+債券牛市”的推動(dòng)下也獲得較高綜合投資收益。這些保險(xiǎn)公司將長(zhǎng)期債券資產(chǎn)從“持有至到期”重新分類到“可供出售”，使得重新分類的債券市值變化體現(xiàn)到其他綜合投資收益中。2024年，長(zhǎng)期債券收益率明顯下行，債券牛市帶動(dòng)險(xiǎn)資持有的債券資產(chǎn)市值增加，推動(dòng)了綜合投資收益上行。

人身險(xiǎn)配債比例超50%

作為追求穩(wěn)健收益、絕對(duì)收益的長(zhǎng)期資金、大資金，保險(xiǎn)資金一直重視大類資產(chǎn)配置。從2024年看，保險(xiǎn)資金的股票持倉(cāng)逐漸增長(zhǎng)，配債比例提升顯著。

從人身險(xiǎn)看，債券投資持續(xù)增加。截至2024年末，人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為29.95萬(wàn)億元，其中配置債券金額為15.06萬(wàn)億元，占比50.26%，是近年首破50%。

據(jù)券商中國(guó)記者了解，在利率下行趨勢(shì)下，拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期是人身險(xiǎn)公司增加配債的一大主要考慮，其大力增配的債券主要是長(zhǎng)期國(guó)債、地方政府債等。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，人身險(xiǎn)公司投資股票金額為2.27萬(wàn)億元，環(huán)比三季末增加841億元；股票占比7.57%，環(huán)比提升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

責(zé)編：桂衍民

校對(duì)：李凌鋒