機構指出，隨著2025年“兩新”政策延續(xù)，疊加春節(jié)假期過后各品牌新車逐步上市，新能源乘用車銷量有望繼續(xù)增長。

核心邏輯

1.1月汽車產銷量環(huán)比下降。1月汽車產銷分別完成245.0萬輛和242.3萬輛，產量同比增長1.7%，銷量同比下降0.6%，產銷量分別環(huán)比下降27.2%和30.5%。主要系受以舊換新政策刺激，2024年底購車需求充分釋放，疊加2025年春節(jié)較早，有效銷售時間減少。1月汽車產銷環(huán)比下降符合預期，整體實現平穩(wěn)開局。1月，汽車國內銷量195.3萬輛，同比下降2.1%，環(huán)比下降34.5%；汽車出口47.0萬輛，同比增長6.1%，環(huán)比下降6.8%。

2.新能源乘用車零售銷量同比增長，出口銷量實現同環(huán)比雙增。1月新能源乘用車零售銷量74.4萬輛，同比增長10.5%，環(huán)比減少42.9%，批發(fā)銷量88.9萬輛，同比增長27.1%，出口13.9萬輛，同比增長29.4%，環(huán)比增長13.9%。受農歷春節(jié)休假和“兩新”政策空窗期等因素的影響，2025年1月新能源乘用車零售和批發(fā)銷量環(huán)比均有所減少。隨著2025年汽車“兩新”政策落地，并且春節(jié)假期過后各家自主品牌和新勢力車企的改款和新款車型將陸續(xù)上市，疊加考慮比亞迪、特斯拉等頭部品牌在智能駕駛領域持續(xù)推進亦將帶來有利影響，新能源汽車銷量有望持續(xù)增長。

3.自主品牌出口保持增長。1月自主品牌零售109.0萬輛，同比下降2.0%，環(huán)比下降33.0%；1月自主品牌出口為32.8萬輛，同比增長8.0%。自主品牌在國內零售略降，出口市場保持增長。分品牌來看，長安汽車、比亞迪等車企新能源汽車銷量維持同比增長。1月，上汽集團銷量同比增長7.9%；廣汽集團銷量同比下降25.4%；長城汽車銷量同比下降22.2%；長安汽車銷量同比下降1.7%，環(huán)比增長10.0%，新能源汽車銷量同比增長28.3%；比亞迪銷量同比增長49.2%；鴻蒙智行銷量為3.5萬輛，同比增長3.9%；小米汽車銷量超過2.0萬輛。

利好個股

申港證券指出，汽車板塊應關注低估值的整車和零部件龍頭企業(yè)因業(yè)績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優(yōu)質賽道核心標的。因此建議關注：在新能源領域具備先發(fā)優(yōu)勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業(yè)績穩(wěn)定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動化和智能化的優(yōu)質賽道核心標的，如華陽集團、德賽西威、瑞可達、科博達、伯特利等；國產替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強勢整車企業(yè)對核心零部件的拉動效應，如拓普集團、文燦股份、旭升集團等。

東莞證券指出，2025年首月車市呈現平穩(wěn)開局?！皟尚隆闭哐永m(xù)，有望推動新能源汽車業(yè)務維持增長勢頭。長安汽車、比亞迪等車企打出“智駕平權”口號，催化10萬元級及以下經濟型車型的智能駕駛配置滲透率提高，推動智駕零部件細分領域獲得市場增量，并有望推動國產替代。同時，DeepSeek推動智駕模型加速迭代升級，提升智駕模型能力，有望促進智能駕駛應用落地。建議關注：（1）推動“智駕平權”有望增強品牌競爭力的主機廠：比亞迪、長安汽車；（2）智能駕駛配置滲透率提高將帶動業(yè)績增量的智能駕駛產業(yè)鏈：保隆科技、華陽集團、伯特利、德賽西威、拓普集團。

本文內容精選自以下研報：

東莞證券《汽車行業(yè)跟蹤點評：2025年首月平穩(wěn)開局，多因素催化汽車行業(yè)發(fā)展》

申港證券《汽車行業(yè)研究周報：比亞迪全系搭載高階智駕，加速高階智駕普及》

國泰君安《新能源乘用車2025年1月銷量點評報告：滲透率同比提升，節(jié)后銷量復蘇值得期待》

校對：姚遠