證券時(shí)報(bào)記者 許盈

2月17日，民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)在京召開(kāi)，相關(guān)內(nèi)容也成為各機(jī)構(gòu)近期研究重點(diǎn)。

分析師普遍認(rèn)為，時(shí)隔6年再次召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，彰顯了對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的高度重視，有助于提振微觀主體信心和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)于市場(chǎng)起到一錘定音的效果。

展望后市，業(yè)內(nèi)分析稱，本次座談會(huì)有望成為我國(guó)新一輪科技突破乘風(fēng)發(fā)展的起點(diǎn)，資本市場(chǎng)也將顯著受益。

關(guān)鍵時(shí)刻 一錘定音

“本次會(huì)議是二十大后首次由習(xí)近平總書記主持的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，彰顯了對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的高度重視，出席企業(yè)科技‘濃度’較高也體現(xiàn)了當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，預(yù)計(jì)民營(yíng)企業(yè)未來(lái)在科技創(chuàng)新中將發(fā)揮更大的作用。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超稱。

“上一次同等規(guī)格的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)要追溯到2018年11月，回應(yīng)了當(dāng)時(shí)‘民企完成歷史任務(wù)’的論調(diào)，極大提振了市場(chǎng)信心，A股也迎來(lái)了時(shí)長(zhǎng)3年的牛市?！敝袊?guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，本次座談會(huì)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，有助于提振微觀主體信心和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，打消國(guó)內(nèi)政策不確定的疑慮，對(duì)于市場(chǎng)起到一錘定音的效果。

從內(nèi)容來(lái)看，本次座談會(huì)明確，企業(yè)要堅(jiān)定不移走高質(zhì)量發(fā)展之路，堅(jiān)守主業(yè)、做強(qiáng)實(shí)業(yè)，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)要“努力為推動(dòng)科技創(chuàng)新、培育新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、保障和改善民生等多作貢獻(xiàn)”。

章俊稱，會(huì)議召開(kāi)本身釋放的信號(hào)意義在于持續(xù)鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，本次座談會(huì)更加重視發(fā)展的質(zhì)量，即產(chǎn)業(yè)更高級(jí)、發(fā)展更協(xié)調(diào)。

中信證券認(rèn)為，從2018年到2025年，兩次座談會(huì)都是在民企信心階段走弱的背景下召開(kāi)，也都意在重振民企信心、激發(fā)民企活力。

中信證券還指出，中央對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持是一以貫之的，未來(lái)或繼續(xù)著重從強(qiáng)化公平、健全法治兩方面為民營(yíng)企業(yè)營(yíng)造更好的發(fā)展環(huán)境。展望未來(lái)，一方面推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)公平參與競(jìng)爭(zhēng)、平等使用要素；另一方面，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供法治保障，讓民營(yíng)企業(yè)家放心投資、安心經(jīng)營(yíng)。在領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)和政策支持下，民營(yíng)企業(yè)或?qū)⑦M(jìn)一步在科技創(chuàng)新中發(fā)揮所長(zhǎng)、大顯身手。

參會(huì)企業(yè)“科創(chuàng)含量”更高

本次座談會(huì)參會(huì)企業(yè)的“科創(chuàng)含量”頗高，尤其是人工智能、人形機(jī)器人等未來(lái)產(chǎn)業(yè)，具體來(lái)看，參會(huì)企業(yè)集中在新能源（寧德時(shí)代、正泰）、汽車（華為、比亞迪、小米）、半導(dǎo)體（韋爾半導(dǎo)體）、機(jī)器人（宇樹(shù)科技）、消費(fèi)電子（華為、小米）、互聯(lián)網(wǎng)（阿里、騰訊）、人工智能（深度求索）等領(lǐng)域。

章俊認(rèn)為，2018年參會(huì)企業(yè)主要集中在高端制造領(lǐng)域，2025年參會(huì)企業(yè)在科技和消費(fèi)領(lǐng)域明顯增加。尤其是科技行業(yè)占比進(jìn)一步提升，且科技行業(yè)所處生態(tài)鏈地位進(jìn)一步提升，進(jìn)一步向高端科技行業(yè)進(jìn)軍，既肯定了過(guò)去民企在新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)突破，又凸顯了當(dāng)前政策層面對(duì)科技創(chuàng)新的全面支持。此外，兩次座談會(huì)均有農(nóng)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)公司參加，表明了糧食和信息安全是政策層面始終關(guān)注的領(lǐng)域。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園也稱，對(duì)比看，兩次座談會(huì)背景大體相似，此次座談會(huì)節(jié)奏更快、硬科技含量更高、更為強(qiáng)調(diào)自主可控，“AI+機(jī)器人+新能源+農(nóng)業(yè)”是重中之重，也要推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從“安心謀發(fā)展”到“大顯身手”。

李超稱，2024年，我國(guó)全球獨(dú)角獸企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占比分別超過(guò)90%和80%。近期，杭州“六小龍”（包括深度求索、宇樹(shù)科技、游戲科學(xué)、強(qiáng)腦科技、云深處科技和群核科技）作為民營(yíng)企業(yè)在科技創(chuàng)新中展現(xiàn)出巨大潛力。未來(lái)各地決策層有望借鑒浙江經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，依托企業(yè)強(qiáng)化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，民企將在科技創(chuàng)新中發(fā)揮更大作用。

天風(fēng)證券策略首席吳開(kāi)達(dá)指出，接下來(lái)的全國(guó)兩會(huì)有望進(jìn)一步加大民營(yíng)企業(yè)支持。預(yù)計(jì)除了《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》以外，兩會(huì)可能進(jìn)一步在提振消費(fèi)、人工智能、先進(jìn)制造、新能源等領(lǐng)域出臺(tái)民營(yíng)企業(yè)支持政策，激發(fā)民營(yíng)企業(yè)活力。

資本市場(chǎng)有望顯著受益

具體到資本市場(chǎng)，分析師普遍認(rèn)為，本次座談會(huì)及即將召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)有望進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)企業(yè)活力，成為我國(guó)新一輪科技突破乘風(fēng)發(fā)展的起點(diǎn)，資本市場(chǎng)也有望顯著受益。

“民營(yíng)企業(yè)或迎來(lái)估值重塑?！闭驴≈赋?，“當(dāng)前全球資產(chǎn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的熱情，不僅僅是基于短期科技突破的事件性因素，深層意義上是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的重估。而伴隨本次座談會(huì)召開(kāi)，再次確立了民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位，是繼去年‘9·24’以來(lái)，資本市場(chǎng)的又一重要拐點(diǎn)?！?/p>

九方金融研究所資深宏觀研究員尤眾元告訴記者，“上次重磅的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)召開(kāi)于2018年11月，釋放了對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持信號(hào)，會(huì)后資本市場(chǎng)情緒顯著提升，A股市場(chǎng)結(jié)束了此前的下跌趨勢(shì)，開(kāi)啟了新一輪結(jié)構(gòu)性牛市。我們認(rèn)為本次座談會(huì)也具有類似的積極意義，特別是在當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)取得科技突破背景下，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，間接對(duì)資本市場(chǎng)形成深遠(yuǎn)影響?！?/p>

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，本次座談會(huì)將成為新一輪民企和科技乘風(fēng)發(fā)展的起點(diǎn)，資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)將顯著受益。在當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)科技新突破的背景下，再次召開(kāi)座談會(huì)，體現(xiàn)了高層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)主體的決心。關(guān)注后續(xù)金融、立法、營(yíng)商環(huán)境等一攬子政策落地進(jìn)展，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心和情緒。

華安證券策略首席鄭小霞表示，市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)宏觀政策預(yù)期正在逐漸凝聚，反彈行情仍將繼續(xù)演繹。本次民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)有望成為新一輪成長(zhǎng)科技板塊的熱點(diǎn)催化事件。因而，市場(chǎng)反彈仍在，投資機(jī)會(huì)上仍將精彩紛呈，可繼續(xù)把握高彈性成長(zhǎng)科技的主線機(jī)會(huì)等。

中信證券認(rèn)為，當(dāng)前仍處于春季躁動(dòng)窗口期，后續(xù)核心資產(chǎn)有望補(bǔ)漲。當(dāng)前，中國(guó)資產(chǎn)敘事正在發(fā)生明顯變化。DeepSeek讓中國(guó)科技突破的敘事升溫，《哪吒2》突破百億元票房帶來(lái)文化影響力提升，萬(wàn)科背后國(guó)有股東近期持續(xù)的信用背書提振了地產(chǎn)防風(fēng)險(xiǎn)的信心，民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)的順利召開(kāi)極大改善了企業(yè)家和投資者的預(yù)期。