多家金融資產(chǎn)管理公司（AMC）部分股份擬劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司日前引發(fā)市場高度關(guān)注。作為AMC系上市券商，東興證券、信達(dá)證券日前也跟隨發(fā)布公告，提示公司實(shí)際控制人或由財(cái)政部變更為中央?yún)R金，同屬AMC系的長城國瑞證券實(shí)際控制人也可能出現(xiàn)類似變動(dòng)，“匯金系”券商有望迎來較大擴(kuò)容。

在業(yè)內(nèi)人士看來，前述股份劃轉(zhuǎn)行為或增強(qiáng)證券行業(yè)并購重組預(yù)期，在市場交易活躍、券商業(yè)務(wù)改善以及部署DeepSeek進(jìn)程加快等多重因素催化下，券商板塊估值和業(yè)績的提升值得看好。

券商整合預(yù)期

或進(jìn)一步升溫

東興證券日前公告稱，接到公司控股股東中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司通知，財(cái)政部擬將其所持有的中國東方的股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。劃轉(zhuǎn)完成后，東興證券控股股東仍為中國東方，實(shí)際控制人將由財(cái)政部變更為中央?yún)R金。鑒于本次實(shí)際控制人變更是按照政府批準(zhǔn)的國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)方案執(zhí)行，東興證券表示，其不會(huì)對(duì)公司治理及生產(chǎn)經(jīng)營情況產(chǎn)生重大影響。

就在東興證券發(fā)布公告的同一天，另一家上市券商信達(dá)證券也發(fā)布類似公告，財(cái)政部擬將其所持有的中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司的股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。劃轉(zhuǎn)完成后，信達(dá)證券控股股東仍為中國信達(dá)，實(shí)際控制人同樣由財(cái)政部變更為中央?yún)R金。

兩家AMC系上市券商同時(shí)宣布實(shí)際控制人或發(fā)生變化，與中央?yún)R金擬入主包括中國東方、中國信達(dá)、中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司等多家金融機(jī)構(gòu)有關(guān)。對(duì)證券行業(yè)而言，考慮到中央?yún)R金當(dāng)前已實(shí)際控制中金公司、中國銀河、申萬宏源3家券商，而中國長城資產(chǎn)旗下也有一家券商長城國瑞證券，因此前述股份劃轉(zhuǎn)事宜落地后，長城國瑞證券實(shí)際控制人或同樣變更為中央?yún)R金，后者在參股中信建投的同時(shí)，實(shí)際控制的券商有望擴(kuò)容至6家。

興業(yè)證券非銀首席分析師徐一洲認(rèn)為，中央?yún)R金作為金融市場穩(wěn)定器，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)將進(jìn)一步提升其資源整合和調(diào)配能力，為后續(xù)穩(wěn)定資本市場政策出臺(tái)提供想象空間，從而有效提振投資者信心；對(duì)證券行業(yè)而言，前述股權(quán)劃轉(zhuǎn)完畢后，中央?yún)R金旗下券商牌照將增至7張，在監(jiān)管部門“支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力”的政策導(dǎo)向下，“匯金系”券商陣容擴(kuò)大或引發(fā)市場對(duì)券商整合的預(yù)期升溫。

看好板塊業(yè)績

及估值提升

從二級(jí)市場表現(xiàn)看，2月17日，Wind券商指數(shù)延續(xù)漲勢；成分股中，與前述股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)直接相關(guān)的信達(dá)證券盤中一度拉升封板，東興證券漲幅居前，全天收漲近4%。

近1個(gè)多月，券商板塊持續(xù)走強(qiáng)，除市場整體回暖以及行業(yè)2025年基本面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)外，券商近期密集部署DeepSeek，探索其在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用也被視為是重要的推動(dòng)因素。

以廣發(fā)證券為例，公司近期在機(jī)構(gòu)客戶綜合服務(wù)平臺(tái)“廣發(fā)智匯”上線DeepSeek客戶服務(wù)模塊后，又對(duì)其新一代智能問答系統(tǒng)進(jìn)行了DeepSeek模型專項(xiàng)評(píng)測，數(shù)據(jù)顯示，基于DeepSeek模型的回答在員工幫助率和用戶交互體驗(yàn)感方面有明顯提升。除廣發(fā)證券外，國泰君安、國金證券、中泰證券、興業(yè)證券、國信證券等10余家券商也已宣布完成DeepSeek模型的本地化部署，不斷推進(jìn)AI技術(shù)與公司自身業(yè)務(wù)進(jìn)一步融合。

“在市場交易活躍、券商業(yè)務(wù)改善、券商部署DeepSeek進(jìn)程加快以及并購重組預(yù)期增強(qiáng)等因素催化下，看好券商板塊估值和業(yè)績雙提升。”結(jié)合對(duì)券商板塊估值的分析，國金證券非銀首席分析師舒思勤認(rèn)為，綜合來看，券商板塊仍具有一定的上漲空間；就投資而言，除繼續(xù)看好具備基本面更加受益權(quán)益市場回暖的強(qiáng)貝塔業(yè)務(wù)的券商和券商并購潛在標(biāo)的機(jī)會(huì)外，也建議投資者關(guān)注AI應(yīng)用進(jìn)展，看好“AI+金融”標(biāo)的。