機構(gòu)指出，春節(jié)檔電影市場以95.10億元票房收官，觀影人次和票房均刷新同檔期紀錄。增長核心動力來自于優(yōu)質(zhì)影片的出現(xiàn)，動畫電影《哪吒之魔童鬧海》火爆出圈，不僅打破國內(nèi)電影市場票房紀錄，還大幅抬高天花板，目前票房已近百億元，也說明電影市場強供給驅(qū)動的特征比較顯著。

核心邏輯

1.爆款內(nèi)容帶動電影院客流量大幅增加，不僅帶來放映業(yè)務的增長，賣品、映前廣告等高毛利的非票業(yè)務也受帶動，改善影院方的收入結(jié)構(gòu)和盈利能力?？紤]到電影行業(yè)的核心矛盾依然是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的稀缺性，建議持續(xù)關注國內(nèi)外影片的立項、制作、定檔、引進情況。

2.近年來，電影行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，而2025年春節(jié)檔則以大幅破紀錄的票房成績，回應了行業(yè)的期待，檔期摘冠的《哪吒之魔童鬧?！酚型蔀橹袊笆菲狈抗谲姡瑸樾乱荒觌娪笆袌鲩_啟嶄新序章?？梢灶A見，隨著市場逐步回暖，觀眾重燃觀影熱情，新一年的電影市場將有望重新迎來繁榮。

3.行業(yè)供給端逐漸恢復，影片數(shù)量呈較好的增長趨勢，經(jīng)過不斷的修復與調(diào)整，頭部公司業(yè)績逐漸修復。政策端的持續(xù)加持及國家對文娛消費的鼓勵，將助力影視院線行業(yè)景氣向上。加之，影視院線行業(yè)估值性價比較高，看好頭部院線及制作頭部企業(yè)業(yè)績穩(wěn)健恢復。

利好個股

民生證券認為，電影行業(yè)由優(yōu)質(zhì)供給決定需求，春節(jié)檔票房再創(chuàng)新高、《哪吒2》口碑效應引發(fā)觀影熱潮驗證需求端的強勁?？春?025年全年電影行業(yè)持續(xù)復蘇，建議關注：光線傳媒、橫店影視、萬達電影、上海電影、百納千成等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

《民生證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：DeepSeek日活快速增長，春節(jié)檔票房再創(chuàng)新高》

《中原證券傳媒行業(yè)月報：DeepSeek R1引強烈關注，《哪吒2》大幅抬高票房天花板》

《平安證券：建議持續(xù)關注電影票房表現(xiàn)》

《甬興證券傳媒行業(yè)點評報告：2025年春節(jié)檔票房再創(chuàng)新高，看好影視院線及谷子周邊》

校對：王錦程