新補貼政策有望激活消費電子市場需求。

新補貼今日實施

近日，商務部等五部門發(fā)布文件，將購新補貼政策首次擴圍至消費電子，手機、平板、智能手表（手環(huán)）等數(shù)碼產(chǎn)品被納入補貼范圍，并明確了享受補貼的品種和金額。

此前商務部流通發(fā)展司司長介紹，全國各地將從1月20日開始陸續(xù)實施購新補貼，具體實施時間以當?shù)赝ㄖ獮闇省Ｊ謾C等三類數(shù)碼產(chǎn)品補貼為購新補貼，不是以舊換新，不以交舊為前提。

具體來看，海南省商務廳1月18日發(fā)布《關(guān)于實施2025年海南省家電、手機等數(shù)碼產(chǎn)品、家裝家居換新補貼政策的公告》。根據(jù)《公告》，2025年海南省家電、手機等數(shù)碼產(chǎn)品、家裝家居換新補貼政策自2025年1月20日起實施，其中買手機最高可享500元補貼。

1月19日，北京市商務局發(fā)布手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼實施細則，對在京個人消費者購買手機、平板(含學習機)、智能手表(手環(huán))等3類數(shù)碼產(chǎn)品(單件銷售價格不超過6000元)給予購新補貼。

去年3月，“兩新”政策出臺以來，中國消費呈現(xiàn)明顯回升態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度，中國消費同比增長3.8%，比三季度加快1.1個百分點。央視新聞表示，消費品以舊換新和設備更新政策實施以來，對提振消費需求、擴大有效投資等起到了重要的牽引作用。

此前，國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕表示：“今年超長期特別國債用于支持‘兩新’的資金總規(guī)模比去年有大幅增加?！?/p>

研究機構(gòu)表示，隨著消費電子領(lǐng)域“國補”細則正式落地，積極效應正逐步顯現(xiàn)。預計新補貼政策有望激活今年消費電子市場需求，而AI技術(shù)帶動智能手機市場的創(chuàng)新需求，將促進結(jié)構(gòu)件、連接器、光學器件、射頻器件等消費電子零部件業(yè)務的增長。

消費電子行業(yè)需求回暖

市場分析機構(gòu)Canalys發(fā)布的報告顯示，2024年第四季度，全球智能手機市場出貨量達到3.3億臺，較上年同期增長3%，這已經(jīng)是市場連續(xù)第五個季度實現(xiàn)正增長。

中信建投表示，2025年消費電子行業(yè)已步入新的正周期，長期來看，AI終端的成長邏輯清晰，端側(cè)AI滲透率有望在明年大幅提升，成為推動消費電子行業(yè)發(fā)展的最大驅(qū)動力。

國開證券表示，2024年消費電子行業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)去庫存，終端需求現(xiàn)溫和復蘇，A股上市公司業(yè)績逐季改善。展望2025年，AI賦能下有望開啟新一輪創(chuàng)新周期，刺激PC和手機的換機需求，AI眼鏡等新型終端亦將迎來機遇，產(chǎn)業(yè)鏈有望實現(xiàn)量價齊增。

從估值來看，消費電子板塊PE值為歷史相對低位，當前估值為38.26倍，處于近十年歷史分位點48.78%，略低于38.79倍的中位數(shù)，具有一定的向上修復空間。

5只消費電子股業(yè)績預喜

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至最新收盤，消費電子板塊個股中奕東電子、慧為智能、勝利精密、貝仕達克、雅葆軒等8股本月以來累計漲超10%，其中奕東電子上漲近26%。

估值方面，漫步者、立訊精密、傳音控股、環(huán)旭電子、工業(yè)富聯(lián)、豪聲電子等16股滾動市盈率均低于30倍，豪聲電子估值最低僅9.12倍。

目前，已有11家公司公布了2024年業(yè)績預告，其中立訊精密、水晶光電、天鍵股份、恒銘達、東尼電子業(yè)績預喜。

水晶光電預計實現(xiàn)歸母凈利潤為10億元至11.2億元，同比增長66.60%至86.59%。公司緊跟全球消費電子行業(yè)的復蘇步伐，積極把握人工智能大模型帶來的產(chǎn)業(yè)升級機遇，推動公司業(yè)務規(guī)模攀登高峰，盈利能力持續(xù)增強。

東尼電子預計公司2024年度實現(xiàn)凈利潤1000萬元到1500萬元，同比扭虧為盈。

多只消費電子股獲機構(gòu)關(guān)注，立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、安克創(chuàng)新、傳音控股、水晶光電、歌爾股份均獲20家以上機構(gòu)看好。中郵證券表示，立訊精密在消費電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“零件→模組→系統(tǒng)”的全面覆蓋，消費電子業(yè)務未來將帶動公司營收繼續(xù)穩(wěn)健增長。

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校對：王錦程