紫金礦業(yè)斥資超137億元控股藏格礦業(yè)股權轉讓前郭晨凱 制圖股權轉讓后

◎記者 李少鵬

先有中國五礦入主鹽湖股份，后有紫金礦業(yè)出手欲拿下藏格礦業(yè)控制權。2025年開年，國內鹽湖產業(yè)資源整合大戲接連上演。

停牌五個交易日后，藏格礦業(yè)1月16日晚披露公司控制權擬變更公告，紫金礦業(yè)子公司紫金國際將以35元/股價格收購藏格礦業(yè)控股股東藏格創(chuàng)投及其一致行動人四川省永鴻實業(yè)有限公司和林吉芳（下稱“藏格創(chuàng)投及其一致行動人”），以及第二大股東新沙鴻運投資合計持有的3.92億股公司股份（占總股本的24.82%），交易總價款約為137.29億元。公司股票1月17日復牌。

公告顯示，加上此次轉讓前紫金礦業(yè)旗下公司持有的藏格礦業(yè)0.18%股份，權益變動完成后，紫金國際及其一致行動人將持有公司3.95億股（占總股本的25%），藏格礦業(yè)控股股東將由藏格創(chuàng)投變更為紫金國際，實控人由肖永明變更為上杭縣財政局。

有接近藏格礦業(yè)人士向上海證券報記者透露，目前公司生產經營工作正常，若紫金礦業(yè)控股藏格礦業(yè)，后續(xù)公司在礦產資源競爭、鹽湖資源整合方面的能力或將得到提升。同時，憑借紫金礦業(yè)的渠道、資金優(yōu)勢，藏格礦業(yè)旗下西藏鹽湖資源開發(fā)事宜或加速推進。

斥資逾百億元“拿下”藏格礦業(yè)

1月16日晚，藏格礦業(yè)公告稱，公司控股股東藏格創(chuàng)投及其一致行動人、新沙鴻運投資于1月16日與紫金國際簽署了《控制權轉讓協(xié)議》。根據協(xié)議，藏格創(chuàng)投及其一致行動人擬向紫金國際轉讓其持有的公司17.51%股份、新沙鴻運投資擬向紫金國際轉讓其持有的公司7.31%股份，合計轉讓股份預計占公司總股本的24.82%。

同時，藏格創(chuàng)投承諾自協(xié)議約定的交割日次日起至交割日滿18個月之日止的期間內，無條件且不可撤銷地放棄其所持有的公司7902.17萬股股份（占目前公司總股本的5%）所對應的表決權，合計擁有的有效表決權股份數量減少至2.37億股，占公司目前總股本的15.00%。

進一步來看，紫金國際以35元/股的對價收購上述主體合計持有的藏格礦業(yè)3.92億股股份，對應股權比例為24.82%，交易金額共計137.29億元。交易完成后，紫金國際及其一致行動人持有公司股份3.95億股，占上市公司總股本的25%。

記者注意到，相較于藏格礦業(yè)的資源儲備，紫金國際此番拿下藏格礦業(yè)控股權的溢價并不多。按照1月9日收盤價29.5元/股計算，藏格礦業(yè)市值約為466億元，24.82%股份對應的市值超過115億元。

公開信息顯示，坐擁察爾汗鹽湖724平方公里資源的藏格礦業(yè)主要開展氯化鉀和碳酸鋰兩塊業(yè)務。其中，氯化鉀年生產能力達200萬噸，電池級碳酸鋰產能為1萬噸/年。

經營業(yè)績方面，得益于碳酸鋰需求增長，藏格礦業(yè)2022年業(yè)績大幅增長，當年實現(xiàn)盈利56.55億元，創(chuàng)下歷史新高。而后隨著碳酸鋰價格回歸理性，公司盈利能力有所下滑，2023年及2024年前三季度凈利潤分別為34.2億元、18.68億元。

值得一提的是，藏格礦業(yè)還參股了資源稟賦優(yōu)質的巨龍銅業(yè)，持股比例為30.78%。據披露，巨龍銅業(yè)2023年利潤為42.11億元，藏格礦業(yè)獲得的投資收益為12.96億元。

需要指出的是，紫金礦業(yè)銅產量的15%來自巨龍銅業(yè)。對此，有市場人士認為，這也是紫金礦業(yè)看中藏格礦業(yè)的主要因素，通過并購藏格礦業(yè)，可以增加其在巨龍銅業(yè)的權益。

礦業(yè)巨頭資源版圖持續(xù)擴容

資料顯示，紫金國際為紫金礦業(yè)旗下全資子公司。對于紫金礦業(yè)“入主”藏格礦業(yè)一事，市場人士表示，紫金礦業(yè)主要是為鋰、銅資源而來?！耙凿嚨V資源為例，明面上看，藏格礦業(yè)現(xiàn)有電池級碳酸鋰產能不過1萬噸，但藏格礦業(yè)在西藏還有鹽湖資源尚待開發(fā)。”該人士稱。

事實的確如此。公開信息顯示，藏格礦業(yè)通過藏青基金目前持有西藏麻米措鹽湖24%權益，麻米措項目規(guī)劃10萬噸碳酸鋰產能，一期5萬噸項目采礦證辦理正在推進中。資料顯示，麻米措鹽湖已探明的可利用氯化鋰儲量約為250.11萬噸，折合碳酸鋰約為217.74萬噸。

另外，藏格礦業(yè)通過產業(yè)基金投資國能礦業(yè)，未來將持股龍木錯鹽湖及結則茶卡鹽湖，這一戰(zhàn)略舉措將進一步擴大公司的鋰資源版圖。資料顯示，結則茶卡鹽湖及龍木錯鹽湖共有390萬噸的碳酸鋰資源儲量。

由此不難看出，藏格礦業(yè)鋰資源儲備豐富，這或是紫金礦業(yè)看中藏格礦業(yè)的主要因素。

事實上，實力雄厚的紫金礦業(yè)近年來將目光聚焦鋰資源，通過大手筆收購等方式獲得多處鋰礦資源，其中包括阿根廷3Q鹽湖、剛果（金）馬魯魯鋰礦、西藏拉果錯鹽湖、湖南湘源硬巖鋰多金屬礦等。

根據紫金礦業(yè)新的五年戰(zhàn)略規(guī)劃，公司計劃在未來五年內，實現(xiàn)鋰產量25萬噸至30萬噸。

從中國五礦、紫金礦業(yè)先后拿下青海鹽湖企業(yè)不難看出，鋰礦產業(yè)整合的大幕或已拉開。

“隨著市場的成熟和技術門檻的提高，鋰行業(yè)的競爭將促使企業(yè)間的并購重組增多，行業(yè)集中度可能會有所上升?！痹贏股某鋰礦企業(yè)人士看來，大型企業(yè)憑借規(guī)模經濟和技術優(yōu)勢，在未來的市場競爭中占據更有利的地位。