金融監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，券商收“罰單”的頻次愈發(fā)密集。

2025年開年以來，包括中信建投、招商證券、萬和證券、華安證券、東吳證券、第一創(chuàng)業(yè)在內(nèi)，至少有11家券商（包含營業(yè)部）被監(jiān)管“點名”。

這些券商被采取監(jiān)管措施或行政處罰的原因，涉及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)控管理不完善、投行業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)以及資管業(yè)務(wù)展業(yè)不規(guī)范等。一張張“罰單”也暴露了各家券商合規(guī)管理存在的短板。

此外，券商從業(yè)人員違規(guī)被罰的案例也在增加。近期，監(jiān)管陸續(xù)披露了六張針對券商員工的行政處罰決定書。其中，湘財證券前總裁孫某祥因涉嫌利用未公開信息交易、違規(guī)買賣股票等違法行為，被罰沒共計1842.29萬元，并被采取5年證券市場禁入措施。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出，近年來，券商從業(yè)人員違規(guī)炒股現(xiàn)象頻發(fā)，不僅損害了市場的公平性和透明度，也給投資者帶來了不必要的損失。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對此類行為的打擊力度，這是維護(hù)市場公正性、保護(hù)投資者權(quán)益和樹立良好行業(yè)形象的需要。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“痛點”待解

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向來是券商違規(guī)的“高發(fā)地”，頭部券商也難以幸免。

2025年1月10日，北京證監(jiān)局對中信建投證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，原因為監(jiān)管查出該公司衍生品業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理、內(nèi)控管理不完善。

同日，深圳證監(jiān)局發(fā)布對平安證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施決定書。平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)被查出四類問題，包括個別分支機(jī)構(gòu)合規(guī)人員配備不到位、對營銷宣傳推介材料審核把關(guān)不嚴(yán)、未及時發(fā)現(xiàn)并處理客戶交易結(jié)算資金異常情形等。

此前幾日，多家券商營業(yè)部、分公司以及相關(guān)責(zé)任人員也被監(jiān)管出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。包括國盛證券景德鎮(zhèn)廣場南路證券營業(yè)部、華安證券合肥高新區(qū)證券營業(yè)部、萬和證券安徽分公司。

這些券商營業(yè)部、分公司的合規(guī)管理存在缺失，相關(guān)問題也具有一定的代表性。

比如，國盛證券景德鎮(zhèn)廣場南路證券營業(yè)部被查出存在向非營銷崗人員下達(dá)營銷任務(wù)，以及向無基金從業(yè)資格人員下達(dá)基金銷售任務(wù)等情形。

華安證券合肥高新區(qū)證券營業(yè)部被安徽證監(jiān)局查出未采取有效措施嚴(yán)格規(guī)范員工執(zhí)業(yè)行為，存在營業(yè)部員工長期使用辦公場所電腦進(jìn)行代客理財下單操作的情況。該營業(yè)部一名員工同步被出具了警示函。

“券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)的根源問題主要在于合規(guī)管理不到位、內(nèi)部控制存在缺陷以及利益驅(qū)使?！碧锢x向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出，一些券商為了追求業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤，忽視合規(guī)性和風(fēng)險控制，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中出現(xiàn)各種問題。此外，部分從業(yè)人員因個人利益而違反規(guī)定，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益和市場的公平性。

值得一提的是，為督促券商整改，監(jiān)管提出了明確要求。江西證監(jiān)局要求，上述國盛證券營業(yè)部應(yīng)高度重視，采取有效措施切實整改，加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)管理，提高員工合規(guī)展業(yè)意識，規(guī)范開展經(jīng)營活動，強(qiáng)化員工執(zhí)業(yè)行為監(jiān)督。

田利輝認(rèn)為，有效規(guī)范券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，需要強(qiáng)化內(nèi)部控制體系建設(shè)，明確各部門職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對分支機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員以及業(yè)務(wù)流程的全方位管理；同時，優(yōu)化績效考核制度，將合規(guī)性納入重要的考量因素之一，避免單純以銷售額或利潤為導(dǎo)向激勵員工。

“此外，應(yīng)實施嚴(yán)格的從業(yè)資格審核程序，定期舉辦法律法規(guī)學(xué)習(xí)班，提升全體員工特別是關(guān)鍵崗位人員的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)操守?！碧锢x說。

投行違規(guī)頻現(xiàn)

投行業(yè)務(wù)違規(guī)也頻頻出現(xiàn)。

2025年1月3日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露今年第一份行政處罰決定書，對象為東吳證券。經(jīng)查，該券商此前在參與國美通訊定增項目、紫鑫藥業(yè)定增項目過程中，均存在未勤勉盡責(zé)的情形。

華英證券、宏信證券則分別被地方證監(jiān)局出具了警示函。

華英證券是在定增項目上存在違規(guī)行為。甘肅證監(jiān)局1月6日發(fā)布的文書顯示，華英證券在持續(xù)督導(dǎo)蘭州蘭石重型裝備股份有限公司（以下簡稱“蘭石重裝”）2021年非公開發(fā)行股份募投項目過程中未勤勉盡責(zé)，在募投項目原定達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時點前，未有效督促蘭石重裝依法及時履行審議程序并披露募投項目延期事項。

而根據(jù)四川證監(jiān)局官網(wǎng)1月2日披露的行政監(jiān)管措施決定書，宏信證券投行業(yè)務(wù)存在五類問題：一是投行內(nèi)控體系和制度不健全；二是投行項目利益沖突審查流程不完善；三是質(zhì)控部門對投行項目盡調(diào)底稿把關(guān)不嚴(yán)；四是對投行內(nèi)核部門的意見跟蹤落實不到位；五是投行項目材料及反饋意見報送的內(nèi)控流程不規(guī)范。

與此同時，深交所也在關(guān)注IPO項目里中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)規(guī)范。

1月10日，深交所對招商證券及深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司IPO項目的兩名保薦人采取書面警示的自律監(jiān)管措施，原因為招商證券及兩名保薦人存在兩類違規(guī)行為：一是對發(fā)行人信息系統(tǒng)相關(guān)內(nèi)部控制缺陷的核查程序執(zhí)行不到位；二是對發(fā)行人銷售相關(guān)核查程序執(zhí)行不到位。

另外，第一創(chuàng)業(yè)、中郵證券資管業(yè)務(wù)存在違規(guī)行為，國都證券在人員管理方面存在疏忽，如對從業(yè)人員投資行為的內(nèi)部監(jiān)測檢查機(jī)制不到位，未能主動發(fā)現(xiàn)并向監(jiān)管部門報告從業(yè)人員違法持有股票的行為。這三家券商均被地方證監(jiān)局出具了警示函。

從業(yè)人員監(jiān)管趨嚴(yán)

除了強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊證券從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為的趨勢也不容忽視。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，2025年開年以來，監(jiān)管至少對6名券商從業(yè)人員開出行政處罰決定書。

其中，湘財證券前總裁、高級顧問孫某祥（2018年4月24日至2023年8月19日期間先后擔(dān)任前述職位）的案件頗受市場關(guān)注。這則案件于1月9日披露，但作出處罰決定的時間是2024年12月底。

具體來看，經(jīng)重慶證監(jiān)局查明，孫某祥作為證券公司的高級管理人員，存在利用未公開信息交易、明示、暗示他人利用未公開信息交易的行為，同時，其作為證券從業(yè)人員違規(guī)買賣股票。

為此，監(jiān)管責(zé)令孫某祥依法處理非法持有的股票，沒收違法所得721.29萬元，并處1121萬元罰款。

同時，鑒于當(dāng)事人的違法行為情節(jié)嚴(yán)重，重慶證監(jiān)局決定，對孫某祥采取5年證券市場禁入措施，在禁入期間內(nèi)，除不得繼續(xù)在原機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)或者擔(dān)任原證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)外，也不得在其他任何機(jī)構(gòu)中從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)或者擔(dān)任其他證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)。

同時，還有一些從業(yè)人員被罰沒金額達(dá)到上百萬元。

例如，蘇某亮作為證券公司從業(yè)人員，在2018年6月13日至2024年2月28日期間，借他人名義持有、買賣證券，違反了證券法相關(guān)規(guī)定。對此，深圳證監(jiān)局決定：沒收蘇某亮違法所得147.04萬元，并處以75萬元罰款。

田利輝指出，當(dāng)券商員工利用職務(wù)便利進(jìn)行非法獲利時，實際上是在侵害其他中小投資者的利益，不利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。嚴(yán)厲處罰這類違規(guī)行為，將促使整個行業(yè)更加重視誠信建設(shè)和依法依規(guī)行事，進(jìn)而贏得社會公眾的信任和支持。

在田利輝看來，為了有效防止券商從業(yè)人員違規(guī)炒股的發(fā)生，券商應(yīng)該采取一系列綜合性的預(yù)防措施，包括：嚴(yán)格執(zhí)行信息隔離政策，設(shè)立防火墻機(jī)制；完善個人投資申報制度；增強(qiáng)內(nèi)部審計功能；加強(qiáng)職業(yè)道德教育，持續(xù)開展有關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)活動；加大違規(guī)違紀(jì)成本等。