又有信托公司股權(quán)被轉(zhuǎn)讓。繼1月11日流拍之后，安邦集團(tuán)持有的天津信托1.36%股權(quán)再度“上架”阿里資產(chǎn)拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。2025年開年，包括天津信托、華鑫信托、國(guó)投信托等多家信托公司股權(quán)扎堆轉(zhuǎn)讓，部分信托公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓因“無(wú)人問津”而被延期。業(yè)內(nèi)專家表示，目前信托行業(yè)處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，信托公司股權(quán)整體估值有所下滑。短期內(nèi)這種趨勢(shì)或難扭轉(zhuǎn)，中小股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)現(xiàn)象料將持續(xù)。

天津信托1.36%股權(quán)打八折二拍

記者獲悉，此次天津信托二次拍賣將于1月22日9點(diǎn)開拍。相比一拍，起拍價(jià)打了近八折，從10738.56萬(wàn)元降至8590.85萬(wàn)元，保證金仍為3221.57萬(wàn)元。

本次股權(quán)拍賣為安邦集團(tuán)破產(chǎn)清算財(cái)產(chǎn)變價(jià)。競(jìng)拍公告顯示，2024年8月2日，上海金融法院分別裁定受理安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司、安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等七家公司（合稱“安邦集團(tuán)等七家公司”）破產(chǎn)清算案。并于同日分別指定安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司清算組（簡(jiǎn)稱“清算組”）擔(dān)任管理人。

2024年9月29日，上海金融法院依法裁定對(duì)安邦集團(tuán)等七家公司破產(chǎn)清算案以實(shí)質(zhì)合并方式審理，并于同日指定清算組擔(dān)任安邦集團(tuán)等七家公司管理人（簡(jiǎn)稱“管理人”）。2024年11月25日，上海金融法院裁定宣告安邦集團(tuán)等七家公司破產(chǎn)。

天津信托成立于1980年，是國(guó)內(nèi)最早成立的信托投資機(jī)構(gòu)之一。公司歷經(jīng)國(guó)家信托行業(yè)數(shù)次整頓，幾經(jīng)變更控股方，一直獲準(zhǔn)單獨(dú)保留。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，上實(shí)集團(tuán)持股天津信托77.576%，泰達(dá)控股持股16.1082%，大家人壽保險(xiǎn)持股3.9031%，而安邦保險(xiǎn)僅持有1.36%。也就是說，此輪安邦保險(xiǎn)集團(tuán)為“清倉(cāng)式”拋售天津信托公司股權(quán)。

根據(jù)天津信托2023年報(bào)數(shù)據(jù)，截至2023年末，天津信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.31億元，同比下降9.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.73億元，同比下降0.59%；管理資產(chǎn)規(guī)模2451億元；其中自營(yíng)不良率為6.85%，同比上年略有下降。

開年多家信托公司股權(quán)被拋售

無(wú)獨(dú)有偶。1月6日，記者從北京產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，華鑫國(guó)際信托有限公司23.752%股權(quán)被再次掛牌轉(zhuǎn)讓。本次產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓底價(jià)為50.37億元，轉(zhuǎn)讓方為華鑫信托第二大股東中國(guó)華電集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱“華電財(cái)務(wù)公司”）。信息披露時(shí)間自2025年1月6日起至2025年1月17日止。

不過，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是華電財(cái)務(wù)公司按照監(jiān)管規(guī)定積極清理金融股權(quán)的舉措，不涉及其他原因。掛牌信息顯示，轉(zhuǎn)讓方即華電財(cái)務(wù)公司根據(jù)《關(guān)于做好實(shí)施工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕95號(hào)）的相關(guān)要求，在財(cái)務(wù)公司行業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍變更后，按監(jiān)管要求清理退出金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

除上述兩家信托公司外，開年以來(lái)還有多家信托公司的股份被掛牌轉(zhuǎn)讓。如天津工業(yè)投資有限公司正在轉(zhuǎn)讓北方信托1.02%股權(quán)，國(guó)投信托正在出售國(guó)彤萬(wàn)和私募基金管理有限公司45%股權(quán)等。

記者注意到，多家信托公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方背后有國(guó)資背景。對(duì)此，專家認(rèn)為，此輪信托公司股權(quán)扎堆轉(zhuǎn)讓或與央企“退金令”有關(guān)。“部分央企按照規(guī)定清空信托公司股權(quán)，對(duì)信托行業(yè)的股權(quán)價(jià)值影響較大?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭貉芯繂T喻智表示。

2024年6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，指出從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購(gòu)、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。這一政策被市場(chǎng)解讀為“退金令”。

在用益信托研究員帥國(guó)讓看來(lái)，信托公司中小股東退出有三方面原因：一是小股東自身戰(zhàn)略調(diào)整，需優(yōu)化資本布局，聚焦主業(yè)；二是信托業(yè)處于深度轉(zhuǎn)型期，不少信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，或不符合公司戰(zhàn)略投資要求；三是在信托公司具體事務(wù)方面，部分小股東話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱，無(wú)法更加深入地參與經(jīng)營(yíng)?！笆袌?chǎng)出清是行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果，有利于信托業(yè)長(zhǎng)久健康發(fā)展?！睅泧?guó)讓稱。

信托股權(quán)整體估值縮水

2024年12月10日，國(guó)家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露，同意西安市群健航空精密制造有限公司受讓中國(guó)航發(fā)西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司持有的西部信托0.18%股權(quán)。本次受讓后，群健航空持有西部信托股權(quán)比例為0.18%，而央企中航西發(fā)則全面退出西部信托股東之列。

對(duì)于這例股權(quán)轉(zhuǎn)讓的成功案例，業(yè)內(nèi)人士表示，西部信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功沒有普遍性和可大量復(fù)制性，更多是提供一個(gè)獨(dú)特思路。記者查詢北京和上海產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，此前包括中誠(chéng)信托、新時(shí)代信托、中海信托在內(nèi)的多家信托公司的股權(quán)都有尋找買家的記錄。但一些信托公司的股權(quán)標(biāo)的在市場(chǎng)上的熱度并不高，甚至遭遇多次轉(zhuǎn)讓以及延期、降價(jià)的尷尬局面。

“信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)遇冷是常態(tài)，目前市場(chǎng)環(huán)境下，大量上市金融機(jī)構(gòu)股價(jià)都已破凈?！庇髦欠治龇Q，目前信托行業(yè)處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，多數(shù)信托公司經(jīng)營(yíng)受到影響，業(yè)績(jī)壓力較大，且行業(yè)存量風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，因此信托公司股權(quán)整體估值有所下滑，對(duì)中小股東持有的信托公司股權(quán)價(jià)值影響較大。短期內(nèi)這種趨勢(shì)或難扭轉(zhuǎn)，中小股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。

“相比前些年的‘炙手可熱’，近年來(lái)信托公司股權(quán)明顯‘失寵’?！庇袠I(yè)內(nèi)專家表示，信托公司股權(quán)的價(jià)值取決于牌照價(jià)值和公司經(jīng)營(yíng)狀況兩方面，在大資管嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境下，信托公司的股權(quán)價(jià)值有所降低，但依然具有跨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。特別是那些信托資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定、自營(yíng)資產(chǎn)狀況良好、前期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、潛在不良項(xiàng)目透明可控的信托公司，其股權(quán)仍有吸引力。