2024年，全球通脹下行，美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔四年重啟降息，帶動(dòng)全球發(fā)達(dá)國(guó)家開啟降息周期，日本告別“負(fù)利率時(shí)代”，時(shí)隔17年來(lái)首次加息。

全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的分化，美股屢創(chuàng)新高，美元表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，債券市場(chǎng)迎來(lái)了“債券年”。大宗商品市場(chǎng)中，黃金表現(xiàn)亮眼，油價(jià)則呈震蕩態(tài)勢(shì)。比特幣領(lǐng)漲加密貨幣突破10萬(wàn)美元大關(guān)。

年終歲尾之際，讓我們一起來(lái)盤點(diǎn)今年全球大類資產(chǎn)中誰(shuí)是大贏家？

美股屢創(chuàng)新高

2024年美國(guó)股市表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，尤其是在AI熱潮、美聯(lián)儲(chǔ)降息、特朗普當(dāng)選等因素催化下，美股屢創(chuàng)新高。截至12月30日，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)漲幅超25%，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅超33%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)年內(nèi)漲幅超13%。

此外，日本、德國(guó)股市也表現(xiàn)不錯(cuò)。日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)攀升超19%，日本股市的上漲受到薪資持續(xù)回升、治理改革推進(jìn)、日元維持較弱水平以及加息節(jié)奏緩慢等因素的影響。

德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)今年上漲超19%，遠(yuǎn)超歐洲其他主要股指。過(guò)去十年，DAX指數(shù)的構(gòu)成從以工業(yè)和制藥為主，轉(zhuǎn)向更多依賴金融和科技公司。

歐洲Stoxx 600指數(shù)上漲近6%，法國(guó)股市表現(xiàn)不佳，法國(guó)CAC 40指數(shù)今年下跌2.7%，很可能創(chuàng)下自歐元區(qū)危機(jī)以來(lái)的最差年度表現(xiàn)。政治動(dòng)蕩、奢侈品需求疲軟以及對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂等多重因素導(dǎo)致投資者對(duì)法國(guó)市場(chǎng)信心不足。

A股市場(chǎng)依舊處于動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程中?；仡橝股全年走勢(shì)，從年初的低點(diǎn)到年末的震蕩，市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)。上證指數(shù)一度在2月初觸及低點(diǎn)2635點(diǎn)。到了9月底，市場(chǎng)在一系列政策利好和資金面改善的推動(dòng)下，出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈，三大指數(shù)均創(chuàng)下新高，市場(chǎng)成交量持續(xù)放大。截至12月30日，上證指數(shù)年內(nèi)均累計(jì)上漲超15%。

中國(guó)債牛持續(xù)

2024年全球債市表現(xiàn)強(qiáng)勁，迎來(lái)了“債券年”。

根據(jù)EPFR的數(shù)據(jù)，2024年全球債券基金吸引了超過(guò)6000億美元的資金流入，打破了2021年近5000億美元的歷史紀(jì)錄。投資者押注主要央行將轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪撸娂娪咳牍潭ㄊ找媸袌?chǎng)。

浦發(fā)銀行總行金融市場(chǎng)部債券交易處指出，2024年，海外通脹壓力持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定抗通脹信心與提振勞動(dòng)力市場(chǎng)兩個(gè)目標(biāo)交織影響全年降息預(yù)期。在此背景下，中國(guó)央行加快降準(zhǔn)降息步伐，維持資金面平穩(wěn)，推動(dòng)通脹水平有所改善。債券市場(chǎng)全年圍繞經(jīng)濟(jì)基本面與政策出臺(tái)情況波動(dòng)，收益率不斷突破下限，債牛行情整體持續(xù)。

美債全年經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。有著“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”稱號(hào)的10年期美債收益率曲線在2024年4月底至9月底經(jīng)歷了一波高位大幅下跌后，自10月以來(lái)突然徹底轉(zhuǎn)向上攻勢(shì)頭，可謂“一波三折”。在美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息步伐將放緩的信號(hào)后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率近日升至5月以來(lái)的最高水平，目前維持在約4.59%的高位。

歐元區(qū)長(zhǎng)期國(guó)債收益率也出現(xiàn)上漲。作為歐元區(qū)基準(zhǔn)的德國(guó)10年期國(guó)債收益率一度觸及2.322%，為2022年11月以來(lái)的最高水平。

分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，而歐洲經(jīng)濟(jì)乏力則給歐洲央行施加了進(jìn)一步降息的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)的決策將對(duì)美國(guó)債券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，從而影響其他地區(qū)的借貸成本。

強(qiáng)勢(shì)美元?dú)w來(lái)

2024年美元整體保持強(qiáng)勢(shì)，年內(nèi)累計(jì)上漲6.6%，預(yù)計(jì)美元指數(shù)將創(chuàng)2015年以來(lái)最大的年度漲幅。

盡管美元在年末略有回落，但依然顯示出美元強(qiáng)勢(shì)的基本面支撐。美聯(lián)儲(chǔ)近期強(qiáng)化放緩降息預(yù)期并上調(diào)對(duì)通脹的預(yù)期，將有利于美元兌一攬子貨幣走強(qiáng)。

在其他主要貨幣中，歐元和英鎊普遍下跌，尤其是在歐洲央行和英國(guó)央行的貨幣政策相對(duì)寬松的背景下，預(yù)計(jì)兩者將在2025年繼續(xù)面臨下行壓力。韓元受到了嚴(yán)重的政治風(fēng)險(xiǎn)壓力，匯率下跌至16年來(lái)最低點(diǎn)，韓國(guó)政治局勢(shì)的不確定性使得韓元面臨較大貶值壓力。

日元今年經(jīng)歷了一波三折的走勢(shì)，年初日元對(duì)美元匯率約為140，7月一度跌至161，創(chuàng)34年新低。隨后因美元指數(shù)走低，日元回升至9月的139，但之后又跌回150區(qū)間。盡管日本央行加息兩次，但市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)一步加息持懷疑態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)和降息政策也影響了日元走勢(shì)。

金價(jià)創(chuàng)歷史新高

2024年，黃金價(jià)格從年初的2060美元／盎司上沖到10月底的2801美元／盎司高位，創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅超27%。這一顯著增長(zhǎng)主要得益于美國(guó)貨幣寬松政策、持續(xù)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球央行的購(gòu)買浪潮。

在能源領(lǐng)域，國(guó)際油價(jià)在2024年呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)，年初至年中上漲，之后下跌，年底略有反彈。受地緣政治因素的影響，倫敦布倫特油價(jià)上半年一度漲至90美元/桶上方，但此后隨著這一影響逐漸減小，加之消費(fèi)旺季需求不及預(yù)期，油價(jià)一路震蕩下行。與原油市場(chǎng)的疲軟形成對(duì)比的是，天然氣價(jià)格在2024年波動(dòng)較大，全年價(jià)格顯著反彈，年度上漲超40%。

在其他大宗商品中，銅和可可等原材料價(jià)格飆升。銅價(jià)預(yù)計(jì)將持續(xù)上漲，到2026年可能上漲27%?？煽善谪泝r(jià)格在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)更是上漲了驚人的256%，每噸價(jià)格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10900美元。這些價(jià)格上漲一方面受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求增加的推動(dòng)，另一方面也受到供應(yīng)端因素的影響。

比特幣破10萬(wàn)美元

2024年，加密貨幣市場(chǎng)取得突破性進(jìn)展，比特幣無(wú)疑是最耀眼的明星。

比特幣價(jià)格從去年12月的3.77萬(wàn)美元一度上漲至12月的10.6萬(wàn)美元，漲幅達(dá)到125%，表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)資產(chǎn)類別和加密資產(chǎn)。

單枚價(jià)格突破10萬(wàn)美元后，比特幣總市值接近2萬(wàn)億美元，僅次于英偉達(dá)、蘋果、谷歌母公司Alphabet等上市企業(yè)巨頭。

比特幣行情年底持續(xù)走高與特朗普支持比特幣的相關(guān)表態(tài)有關(guān)。美國(guó)大選以來(lái)，比特幣價(jià)格的漲幅超過(guò)40%。此外，加密貨幣受到主流金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可，紛紛推出相關(guān)產(chǎn)品，傳統(tǒng)銀行也開始提供加密貨幣托管服務(wù)。對(duì)于加密貨幣的監(jiān)管逐步明朗化，多國(guó)出臺(tái)了相關(guān)監(jiān)管框架。同時(shí)，比特幣挖礦活動(dòng)向清潔能源轉(zhuǎn)型，環(huán)保爭(zhēng)議有所緩解。

記者：李曦子

文字編輯：王哲希

版面編輯：畢丹丹