平安證券指出，短期在外部變量驗(yàn)證期，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與業(yè)績(jī)真空期下，市場(chǎng)延續(xù)震蕩格局；中長(zhǎng)期利率下行驅(qū)動(dòng)權(quán)益配置價(jià)值凸顯，市場(chǎng)上行方向不變。結(jié)構(gòu)上繼續(xù)建議關(guān)注政策支持和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向，包括新質(zhì)生產(chǎn)力（TMT/國(guó)防軍工等）、先進(jìn)制造（汽車(chē)/機(jī)械設(shè)備/電力設(shè)備等）代表的成長(zhǎng)風(fēng)格、國(guó)企改革及并購(gòu)重組相關(guān)機(jī)會(huì)。

招商證券認(rèn)為，從1月初開(kāi)始，A股受到“春節(jié)效應(yīng)”和“業(yè)績(jī)披露期效應(yīng)”的綜合影響，2025年1月中上旬，還是應(yīng)以偏藍(lán)籌為主要加倉(cāng)的方向，隨著越來(lái)越接近春節(jié)，可以逐漸加大偏成長(zhǎng)、科技、小盤(pán)方向的股票。11月份工業(yè)企業(yè)盈利顯示出積極信號(hào)，目前價(jià)格端拐點(diǎn)初現(xiàn)，帶動(dòng)利潤(rùn)率邊際回升，后續(xù)隨著政策效果的逐漸顯現(xiàn)，有望推動(dòng)盈利的持續(xù)改善，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)服務(wù)和高新技術(shù)等領(lǐng)域，如專用設(shè)備、智能穿戴設(shè)備、家電等業(yè)績(jī)改善的機(jī)會(huì)。

中信證券指出，展望1月份，政策處于空窗期，預(yù)計(jì)上半月市場(chǎng)仍較為活躍，下半月外部擾動(dòng)因素將逐步增多，市場(chǎng)情緒逐漸降溫，從一季度的節(jié)奏來(lái)看，預(yù)計(jì)春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫，市場(chǎng)開(kāi)始醞釀春季攻勢(shì)。從資金面來(lái)看，春節(jié)前可預(yù)見(jiàn)的增量?jī)H來(lái)自保險(xiǎn)，存量活躍資金料將對(duì)主題更聚焦；從風(fēng)格配置來(lái)看，由于交易損耗持續(xù)放大，預(yù)計(jì)純粹的小盤(pán)風(fēng)格難以延續(xù)，大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)；從板塊配置來(lái)看，建議繼續(xù)采用紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利，同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化；從行業(yè)配置來(lái)看，紅利板塊內(nèi)穩(wěn)定高股息和消費(fèi)類(lèi)高股息占優(yōu)，建議弱化能源型紅利行業(yè)，主題板塊內(nèi)看好活躍資金向端側(cè)AI、新零售和機(jī)器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。

民生證券指出，對(duì)未來(lái)中長(zhǎng)期視角下政策的思路進(jìn)行充分理解，圍繞“對(duì)內(nèi)調(diào)整結(jié)構(gòu)，對(duì)外尋求發(fā)展”的配置視角可能更為重要。關(guān)注利率趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)后，主題投資全面回落的可能，而紅利中受益于利率反轉(zhuǎn)的資產(chǎn)仍將繼續(xù)前行。推薦：1）服務(wù)消費(fèi)的機(jī)會(huì)（航空、OTA平臺(tái)、快遞）；2）從庫(kù)存周期與供給市場(chǎng)化出清的角度，推薦順周期制造業(yè)頭部企業(yè)的出清：機(jī)械設(shè)備（工程機(jī)械、儀器儀表、激光設(shè)備等），基礎(chǔ)化工，普鋼，鋰電池等行業(yè)的龍頭。3）國(guó)企重估類(lèi)資產(chǎn)（銀行、石油石化）值得關(guān)注，其中銀行由于低估值下的風(fēng)險(xiǎn)度下降是修復(fù)核心，兩桶油在油價(jià)底部出現(xiàn)后將受央國(guó)企重估驅(qū)動(dòng)；而對(duì)于實(shí)物消耗相關(guān)的資源類(lèi)紅利資產(chǎn)（煤炭、鋁、油、銅）而言，需求底也正在不斷夯實(shí)，供給約束將得到驗(yàn)證，新一輪的布局機(jī)會(huì)可能即將到來(lái)。

校對(duì)：王錦程