每到歲末年初，造紙行業(yè)均會出現(xiàn)不同程度的行情波動，從今年來看，在行業(yè)持續(xù)承壓的背景下，近期已有多家紙企宣布春節(jié)檢修計劃，同時紙企迎來新一輪漲價潮。

日前，山鷹國際發(fā)布山鷹紙業(yè)各大基地2025年春節(jié)停機(jī)計劃公布，基于春節(jié)期間原料成本上升、原料不足及機(jī)臺設(shè)備檢修，擬在春節(jié)期間進(jìn)行停機(jī)。其中廣東的PM51雪杉、水杉停機(jī)時間最長，從1月15日到2月15 日，停機(jī)時長32天。

此外，玖龍紙業(yè)多個基地陸續(xù)發(fā)布了2025年春節(jié)檢修計劃。東莞基地1月底至2月中旬將減產(chǎn)17.5萬噸，太倉和重慶基地的大多數(shù)紙機(jī)也將在同期開展檢修，預(yù)計包裝紙市場供應(yīng)合計削減約14.3萬噸。其中，根據(jù)太倉基地的規(guī)劃，除了PM 21文化紙機(jī)外，其余七臺包裝紙機(jī)都將在1月19日至2月13日期間輪停7-18天，減產(chǎn)約8.4萬噸箱板瓦楞紙和1.8萬噸白板紙。在重慶基地，參與檢修的是三臺箱板瓦楞紙機(jī)，預(yù)計減產(chǎn)4.1萬噸。白紙板機(jī)PM 33未出現(xiàn)在停機(jī)計劃中。

在近期多家紙企宣布停機(jī)計劃后，市場也同時跟進(jìn)了一批調(diào)價計劃，其中文化紙調(diào)漲最為顯著，不少紙企打響了2025年第一輪漲價潮。

日前，造紙龍頭太陽紙業(yè)宣布，自明年1月1日起，太陽紙業(yè)的文化紙全系產(chǎn)品，在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上，執(zhí)行價格調(diào)漲100元/噸。自明年2月1日起，文化紙全系產(chǎn)品，在1月份漲價基礎(chǔ)上，執(zhí)行價格再調(diào)漲200元/噸。

對于漲價原因，太陽紙業(yè)稱，受市場多種因素的共同影響，產(chǎn)品價格持續(xù)低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，為了維護(hù)公司的健康和持續(xù)發(fā)展，對相關(guān)產(chǎn)品的銷售價格進(jìn)行調(diào)整，以滿足正常的市場需求。

除太陽紙業(yè)外，華泰紙業(yè)、博匯紙業(yè)、岳陽林紙等也紛紛發(fā)布漲價通知，均將自2025年1月1日起進(jìn)行提價，并且繼續(xù)在2月1日進(jìn)行第二輪提價，提價幅度在100元/噸至200元/噸不等，涉及產(chǎn)品包括文化紙、銅版紙等。并表示價格調(diào)整旨在緩解營運(yùn)壓力，確保產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定供應(yīng)，并促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。

中金公司認(rèn)為，從價格與成本方面來分析，2024年四季度—2025年一季度大宗紙價在晨鳴旺季停產(chǎn)和利好政策的催化下有望維持堅挺，紙漿價格底部企穩(wěn)，意味著未來兩個季度紙廠庫存成本逐步下移，大宗紙企業(yè)盈利整體有望迎來溫和修復(fù)。

據(jù)了解，今年下半年以來，造紙行業(yè)承壓運(yùn)行，其中三季度多家紙企業(yè)績出現(xiàn)下滑，業(yè)內(nèi)人士表示當(dāng)前供需矛盾凸顯、需求不振是造紙業(yè)步入周期低谷的原因，但2025年有望回暖。

中金公司研報分析，從需求端看，造紙作為對消費(fèi)需求高度敏感的順周期品種，2025年需求受益確定性高，特別是包裝紙和特種紙需求有望恢復(fù)中個位數(shù)同比增長，文化紙在教材教輔等訂單支撐下需求有望穩(wěn)增。供給端，2025年行業(yè)新增產(chǎn)能壓力存在但有所放緩，判斷箱板紙、文化紙新增產(chǎn)能占存量需求10%以內(nèi)，白卡和特種紙擴(kuò)產(chǎn)壓力相對偏大。

展望2025年，大宗紙供需面整體相對平衡，白卡價格可能仍處于磨底階段；特種紙龍頭漿、紙產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)均相對較多，小企業(yè)可能加速出清，處于關(guān)鍵的格局洗牌期，也考驗(yàn)龍頭企業(yè)的穩(wěn)價能力。

此外，從中長期看，擁有優(yōu)質(zhì)林地和紙漿資源的企業(yè)的稀缺性提升。估算從2023年至今，全球新增商品漿產(chǎn)能超800萬噸。往后看，下一個大型商品漿項目或至2027年投產(chǎn)，期間暫無確定性較高的大型項目；考慮到全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，上游木片和紙漿資源或均趨于緊張，看好擁有優(yōu)質(zhì)林地和紙漿資源的企業(yè)。

校對：祝甜婷