銀行板塊25日盤中再度拉升，截至發(fā)稿，工商銀行漲超3%，中國(guó)銀行漲逾2%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行漲超1%，盤中均續(xù)創(chuàng)歷史新高。此外，成都銀行、浦發(fā)銀行漲約2%。

行業(yè)方面，11月信貸收支表表明，資產(chǎn)端，隱債置換背景下企業(yè)貸款增長(zhǎng)承壓，但房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際改善下按揭需求有所回暖，銀行機(jī)構(gòu)亦通過加大債券配置穩(wěn)定資產(chǎn)投放；負(fù)債端，一方面新房銷售修復(fù)疊加化債推進(jìn)，今年以來對(duì)公活期存款增長(zhǎng)偏弱的情況有所改善；另一方面，定期存款掛牌利率持續(xù)下調(diào)，疊加財(cái)富市場(chǎng)回暖，居民存款定期化趨勢(shì)亦出現(xiàn)邊際改善。

中信證券指出，12月重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于政策的博弈告一段落，人民幣大類資產(chǎn)配置框架下，銀行股仍將是確定性強(qiáng)的方向，年底和年初將步入保險(xiǎn)開門紅增配季，股息高、波動(dòng)低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行品種預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向。個(gè)股方面，1-3個(gè)月角度推薦兩條主線：①低波品種貢獻(xiàn)穩(wěn)健收益空間，高分紅、高資本的銀行更具配置價(jià)值；②增長(zhǎng)品種貢獻(xiàn)彈性收益空間，商業(yè)模型優(yōu)秀的公司更有估值空間。

校對(duì)：李凌鋒