12月17日，貴州茅臺(600519)召開2024年第三季度業(yè)績說明會，上市公司董事長張德芹、董事會秘書蔣焰、獨(dú)立董事王鑫等高管出席交流。

中國酒業(yè)評論人肖竹青告訴證券時報(bào)·e公司記者，貴州茅臺依托全國42家直營店體系和全國經(jīng)銷商體系積極主動推動消費(fèi)人群轉(zhuǎn)型、消費(fèi)場景轉(zhuǎn)型和服務(wù)轉(zhuǎn)型，市場動作從重視“渠道推動”轉(zhuǎn)型為重視“消費(fèi)者拉動”成效顯著。

肖竹青了解到，貴州茅臺三季度加快了茅臺酒的投放進(jìn)度，加大了i茅臺和個性化產(chǎn)品的投放量。此外，茅臺1935進(jìn)一步加大了品牌宣傳力度，新增了全國20個機(jī)場、21個高鐵站、240組高鐵列車和132個戶外廣告點(diǎn)位茅臺1935品牌展示，持續(xù)營造強(qiáng)大品牌勢能，努力提升茅臺1935社交屬性。

回應(yīng)是否有意削減直銷渠道？

在業(yè)績說明會上，有投資者問到，貴州茅臺是否在有意削減直銷渠道，是否會下調(diào)經(jīng)銷商明年的任務(wù)量？

對此，張德芹并沒有給予明確回答。他表示，當(dāng)前，公司已形成比較完整的渠道生態(tài)系統(tǒng)。從報(bào)表口徑來看，批發(fā)渠道包括社會經(jīng)銷、電商、商超等，直銷渠道包括自營公司、i茅臺等。2024年前三季度，直銷渠道收入519.89億元，同比增長12.51%。

根據(jù)第三方平臺酒價數(shù)據(jù)，截至12月17日，2024年出廠53度500ml的原箱飛天茅臺市場價約為2270元/瓶，與昨日行情價格持平；同年份和規(guī)格的散裝飛天茅臺市場價為2220元/瓶，較前一日價格微漲10元。

在海外市場規(guī)劃方面，張德芹認(rèn)為，國際化是公司重要的戰(zhàn)略之一。今年以來，貴州茅臺赴歐洲、北美、東南亞等多地，開展調(diào)研和市場推廣。在推進(jìn)國際化的過程中，貴州茅臺不斷提高國際視野，從品宣體系、法規(guī)體系、產(chǎn)品體系、渠道體系、價格體系和政策體系出發(fā)，持續(xù)塑造茅臺海外產(chǎn)品力、品牌力和市場力，將茅臺打造成享譽(yù)世界的中國品牌。

回應(yīng)是否進(jìn)行拆股？

此外，有投資者建議稱，貴州茅臺可以借鑒世界優(yōu)秀上市公司成熟經(jīng)驗(yàn)，對貴州茅臺酒股票進(jìn)行拆股，讓大眾股民更多參與，共享紅利。

“一直以來，茅臺高度重視市值管理，對各類市值管理工具，也進(jìn)行了認(rèn)真的分析論證。關(guān)于是否拆股，股東觀點(diǎn)也不完全統(tǒng)一，有人贊成，有人反對。兩種觀點(diǎn)都是站在為茅臺好的角度，各有利弊。拆股與不拆股，也均有成功的案例可以借鑒。站在公司董事會的角度，我們需要從公司健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展、股東長期利益等角度系統(tǒng)考慮，審慎決策?！睆埖虑廴缡潜硎?。

在12月17日的交易日中，滬深兩市整體羸弱，而貴州茅臺卻逆勢走高，股價全天上漲2.02%，最終報(bào)收于1558元/股。

回應(yīng)股份回購事宜

值得關(guān)注的是，為維護(hù)上市公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心，貴州茅臺董事會已于9月20日審議通過了《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份的方案》。

根據(jù)公告披露，貴州茅臺將以自有資金通過集中競價交易方式回購股份，回購價格不超過1795.78元/股(含)，該價格不高于董事會通過回購股份決議前30個交易日貴州茅臺股票交易均價的130%，回購金額不低于30億元(含)且不超過60億元(含)。依照回購價格上限測算，此次貴州茅臺回購股份數(shù)量為167.06萬股—334.12萬股，回購股份占總股本比例約為0.1330%—0.2660%。

目前，貴州茅臺回購事項(xiàng)暫無太多進(jìn)展，有投資者提問稱，這是因?yàn)楣九袛喈?dāng)前股價算高點(diǎn)嗎？

針對該問題，貴州茅臺財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘蔣焰表示，此次回購系公司首次實(shí)施股份回購。目前，貴州茅臺即將完成專業(yè)中介機(jī)構(gòu)比選、回購專用賬戶開立等前期工作。一經(jīng)完成，貴州茅臺將按照證監(jiān)會和上交所的有關(guān)規(guī)定，及時披露回購報(bào)告書，并開展股份回購相關(guān)工作。

此外，蔣焰還提到，2024年1—9月，貴州茅臺經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額444.21億元，同比減少55.81億元，同比下降11.16%，主要是財(cái)務(wù)公司不可提前支取的定期存款和央行法定存款準(zhǔn)備金增加。剔除財(cái)務(wù)公司數(shù)據(jù)后，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增幅與收入增幅基本一致。目前，貴州茅臺現(xiàn)金流充沛，流動性良好。截至三季度末，貴州茅臺系列酒銷售收入193.93億元，同比增長24.36%，占公司酒類銷售收入的16.09%，占比較上年同期增加0.93個百分點(diǎn)。

對于市場消費(fèi)者所關(guān)心的打假問題。蔣焰直言，一直以來，貴州茅臺高度重視市場維權(quán)工作，投入了大量的人力、物力、財(cái)力，也取得了一定的成效。貴州茅臺將繼續(xù)以消費(fèi)者為中心，持續(xù)提升產(chǎn)品鑒定專業(yè)能力和數(shù)字化水平，加強(qiáng)產(chǎn)品鑒定管理體系建設(shè)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品防偽溯源體系，切實(shí)為消費(fèi)者提供更好的消費(fèi)體驗(yàn)，推動市場維權(quán)工作全面提升。

有信心完成年度增長目標(biāo)

今年前三季度，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1207.76億元，同比增長16.95%，營業(yè)總收入為1231.23億元，同比增長16.91%；實(shí)現(xiàn)凈利潤608.28億元，同比增長15.04%。其中，第三季度單季營業(yè)收入為388.45億元，同比增長15.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤191.09億元，同比增長13.28%。

面對今年行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期的大背景下，貴州茅臺作為白酒龍頭，經(jīng)營業(yè)績能夠持續(xù)保持兩位數(shù)增長，不僅為酒企帶來一定信心，同時也給投資者吃了一顆“定心丸”。

在業(yè)績說明會上，貴州茅臺董事長張德芹明確表示，公司前三季度業(yè)績?yōu)閷?shí)現(xiàn)年度增長目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，貴州茅臺有信心完成年度15%的營業(yè)總收入的增長目標(biāo)。貴州茅臺的經(jīng)營目標(biāo)基于生產(chǎn)、市場、基酒等多重要素科學(xué)制定，董事會和生產(chǎn)經(jīng)營班子將恪盡職守、勤勉盡責(zé)。

績優(yōu)業(yè)績的加持下，11月8日晚間，貴州茅臺(600519)發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會決議，上市公司擬實(shí)施2024年中期利潤分配方案。公告顯示，貴州茅臺將向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元(含稅)。截至2024年9月30日，貴州茅臺總股本為12.56億股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超過300億元(含稅)。貴州茅臺中期分紅議案已通過臨時股東大會表決，分紅股權(quán)登記日為2024年12月19日，除權(quán)（息）日和現(xiàn)金紅利發(fā)放日為2024年12月20日。

需要指出的是，截至2024年9月30日，貴州茅臺未分配利潤為1929.04億元。今年6月，貴州茅臺還曾實(shí)施了2023年度利潤分配方案，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利30.876元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利387.86億元。