在10月28日至31日連跌4日、市值蒸發(fā)約150億港元后，國內(nèi)創(chuàng)新藥公司信達生物于11月3日晚發(fā)布公告稱，終止Lostrancos與Fortvita之間的認購協(xié)議，即終止10月25日發(fā)布的建議認購事項。

公告中，信達生物重申對發(fā)展國際業(yè)務的積極愿景，并稱由于宣布建議認購事項以來，收到股東對該提案的反饋及不同看法，由此決定不繼續(xù)進行該交易?？芍^前后矛盾的是，公司稱，終止建議認購事項公平合理，更為符合公司及其股東的整體利益。

在11月4日盤前的業(yè)務更新說明會上，信達生物CFO由飛還稱，F(xiàn)ortvita近期沒有融資計劃，公司也愿意多聽取投資人意見，選擇更容易被投資人理解和接受的方式，持續(xù)支持國際化發(fā)展。

11月4日開盤，信達生物股價高漲，截止發(fā)稿報38.200港元/股，漲8.99%，當下市值625億港元。

實際上，F(xiàn)ortvita成立于2021年，是信達生物的國際化業(yè)務平臺，現(xiàn)已擁有信達生物部分管線的海外權(quán)益，這些管線的國內(nèi)權(quán)益則留在國內(nèi)實體。信達生物一周內(nèi)的股價跳水和回升均與其認購事項有關(guān)。

10月25日，信達生物首次公布該交易。簡而言之，其由公司董事長兼CEO俞德超等管理層，通過Lostrancos向信達生物全資子公司Fortvita增資，認購后者發(fā)行及出售的1280.83萬股新Pre-A系列優(yōu)先股，認購價為2050萬美元。

但作為Fortvita估值基礎的市場價值采用資產(chǎn)基礎法評估。由此，俞德超等人獲得信達生物出海平臺約20%股權(quán)，是以其凈資產(chǎn)的價值購得，0溢價，且未來可以通過該出海平臺單獨融資、直接套現(xiàn)。

這引起投資者強烈質(zhì)疑，認為該交易“賤賣”了有價值的子公司，也就是侵害了他們的利益。

對此，公司在10月29日的業(yè)務更新說明會上多次表示，F(xiàn)ortvita資產(chǎn)處于非常早期階段，尚未獲得美國食藥監(jiān)局（FDA）認可的PoC（概念驗證），存在較大風險。換而言之前述估值公允合理。

但市場聲音也強調(diào)，F(xiàn)ortvita擁有信達生物當下最受關(guān)注的幾個資產(chǎn)。在世界知識產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）數(shù)據(jù)庫檢索可見，F(xiàn)ortvita作為申請人，申請了信達生物Claudin18.2/CD3雙抗（IBI389）、Claudin18.2 ADC（抗體偶聯(lián)藥，IBI343）、PD-1/IL-2雙抗（IBI363）等管線的相關(guān)專利。這些管線均受市場關(guān)注。

據(jù)信達生物2024年中報材料和本次俞德超的介紹，前述三條管線均屬于腫瘤領域。其中，IBI363為信達生物的同類首創(chuàng)產(chǎn)品，覆蓋IO（腫瘤免疫治療）耐藥肺癌、黑色素瘤、腸癌等。其2024年公布的1期試驗數(shù)據(jù)頗為亮眼，美國2期臨床正在進行中。9月，其黑色素瘤適應證還獲FDA快速通道資格。

另外，IBI343已在中國取得胃癌的PoC數(shù)據(jù)，但其最有價值的是胰腺癌適應證，其數(shù)據(jù)還不成熟。IBI389同樣涉及胃癌和胰腺癌，臨床1期數(shù)據(jù)已讀出。

實際上，基于中美市場藥價存在較大差距、國內(nèi)支付天花板較低，出海成為國內(nèi)創(chuàng)新藥公司的趨勢，也正是包括前述管線在內(nèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品支撐起信達生物的國際化布局和公司估值。

另外，10月30日，信達生物更新第三季度業(yè)績。當期，公司產(chǎn)品收入超23億元，同比增長超40%。由此，信達生物2024年前三季度產(chǎn)品營收達61.11億元，已超過2023年57.28億元的全年水平。

本次會上，俞德超還提到，截至2025年信達生物預計上市四款產(chǎn)品，先后分別為與奧賽康合作的利厄替尼（EGFR-TKI）、替妥尤單抗 (IGF-1R) 、瑪仕度肽(GLP-1R/GCGR)的減重適應證、匹康奇拜單抗(IL-23p19)，并在此后每年至少能保證兩三個產(chǎn)品商業(yè)化上市，為公司業(yè)務持續(xù)發(fā)展提供幫助。