繼首次突破2500美元/盎司關(guān)口后，國(guó)際金價(jià)再攀歷史新高。

8月20日，倫敦金現(xiàn)盤中一度升至2530美元/盎司上方，最終報(bào)收2512.75美元/盎司。8月21日，國(guó)際金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高后跌落，盤中倫敦金現(xiàn)一度逼近2520美元/盎司。

黃金大漲之下，相關(guān)主題ETF（交易所交易基金）吸金能力不容小覷，且收益頗豐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)20只黃金主題ETF年內(nèi)合計(jì)資金凈流入額達(dá)到180.32億元。從區(qū)間回報(bào)來(lái)看，全市場(chǎng)20只黃金主題ETF中，共計(jì)16只基金年內(nèi)區(qū)間回報(bào)達(dá)到17%以上。

受訪人士表示，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在不確定性和風(fēng)險(xiǎn)增加的市場(chǎng)環(huán)境中通常能夠表現(xiàn)出色，但任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在價(jià)格已經(jīng)處于極高水平時(shí)。一旦市場(chǎng)情緒稍微發(fā)生逆轉(zhuǎn)，或者出現(xiàn)其他影響黃金價(jià)格的利淡因素，投資者短期也可能會(huì)面臨較大的價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

金價(jià)再創(chuàng)新高

今年以來(lái)，黃金開(kāi)啟“創(chuàng)紀(jì)錄”模式，成為萬(wàn)眾矚目的投資標(biāo)的。

8月20日，倫敦金現(xiàn)盤中一度升至2530美元/盎司上方，最終報(bào)收2512.75美元/盎司。8月21日，國(guó)際金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高后跌落，盤中倫敦金現(xiàn)一度逼近2520美元/盎司。

期貨方面，國(guó)內(nèi)滬金主連收盤報(bào)576.2元/克，上漲0.53%；截至記者發(fā)稿，COMEX黃金當(dāng)月連續(xù)合約報(bào)2548美元/盎司，微跌0.1%。

黃金大漲之下，相關(guān)主題ETF吸金能力不容小覷，且收益頗豐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)20只黃金主題ETF年內(nèi)合計(jì)資金凈流入額達(dá)到180.32億元。其中，華安黃金ETF資金流入最多，為74.97億元。另外，易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF年內(nèi)凈流入額均在33億元以上。

從區(qū)間回報(bào)來(lái)看，全市場(chǎng)20只黃金主題ETF中，共計(jì)16只基金年內(nèi)區(qū)間回報(bào)達(dá)到17%以上。其中，華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF年內(nèi)區(qū)間回報(bào)高達(dá)25.54%。另外，易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、博時(shí)基金ETF、華安黃金ETF年內(nèi)區(qū)間回報(bào)均在19%以上。

制表：陸怡雯

世界黃金協(xié)會(huì)于8月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全球黃金ETF連續(xù)第三個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈流入。當(dāng)月全球?qū)嵨稂S金ETF流入37億美元，為2022年4月份以來(lái)最強(qiáng)勁的月度表現(xiàn)。得益于基金流入和金價(jià)上漲，資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）增長(zhǎng)6%，達(dá)到2460億美元。

熱度從何而來(lái)

近年來(lái)，不論是投資市場(chǎng)，還是普通消費(fèi)者都對(duì)黃金極度追捧，形成一股“黃金熱”，金價(jià)也隨之水漲船高。受訪人士普遍認(rèn)為，這種現(xiàn)象是由諸多因素驅(qū)動(dòng)的。

一是全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增加，使黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求上升。

“黃金長(zhǎng)期以來(lái)被視為價(jià)值穩(wěn)定的代表，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期更受投資者青睞?！敝休x期貨資管部投資經(jīng)理王維芒向記者表示，從海外市場(chǎng)來(lái)看，隨著通貨膨脹的上升，黃金作為傳統(tǒng)的通貨膨脹對(duì)沖工具，其吸引力不斷增強(qiáng)。另外，目前全球范圍內(nèi)的寬松貨幣政策增加了流動(dòng)性，降低了實(shí)際利率，從而提高了黃金的吸引力。

二是受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的影響。融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，國(guó)際地緣政治不穩(wěn)定，美元全球儲(chǔ)備貨幣地位受到挑戰(zhàn)，這是黃金走強(qiáng)的最根本邏輯。金價(jià)本輪創(chuàng)出新高，也是受到美聯(lián)儲(chǔ)降息周期即將開(kāi)啟的影響，預(yù)計(jì)9月議息前金價(jià)仍然保持活躍。

三是黃金是全球公認(rèn)的貴金屬，具有高度的流通性和接受度。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖分析認(rèn)為，無(wú)論在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)，黃金都被視為有價(jià)值的資產(chǎn)，這也使得黃金在國(guó)際間交易和投資時(shí)具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，容易受到市場(chǎng)追捧。盡管短期內(nèi)金價(jià)也會(huì)受到各種因素的影響而出現(xiàn)波動(dòng)，但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，黃金的長(zhǎng)期回報(bào)率往往能夠超過(guò)通脹率，為投資者提供穩(wěn)定的回報(bào)。

四是全球央行對(duì)黃金的購(gòu)買需求較大。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)7月底發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年二季度央行黃金需求總計(jì)183噸，同比增長(zhǎng)6%，但比第一季度的購(gòu)買速度低約39%。盡管央行黃金購(gòu)買量在第二季度略有放緩，但整個(gè)2024年上半年仍創(chuàng)下紀(jì)錄。

南華期貨有色分析師夏瑩瑩指出，央行對(duì)其外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的調(diào)整，快速提升了現(xiàn)貨黃金的需求量。同時(shí)，當(dāng)前處于百年未有之大變局下，疊加以美元為主的信用貨幣信譽(yù)下降、金融資產(chǎn)泡沫不斷、以及全球通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，推升投資者持有黃金的意愿。

五是投機(jī)力量的大舉介入也在助推金價(jià)。王維芒介紹稱，COMEX期金的凈看漲押注升至近四年高點(diǎn)，目前已經(jīng)占比65%。此外，黃金ETF也在近幾個(gè)月內(nèi)不斷看到資本流入。7月全球?qū)嵨稂S金ETF流入37億美元，為2022年4月以來(lái)最強(qiáng)勁的月度表現(xiàn)，其中西方市場(chǎng)流入量最大。

行情能否長(zhǎng)牛

展望后市，黃金“強(qiáng)?！笔欠裼型蔀椤伴L(zhǎng)牛”？

“短期來(lái)看，宏觀因素將是主導(dǎo)近期黃金走勢(shì)的主要原因?！敝刑炱谪浹芯繂T劉冬梅向記者分析表示，市場(chǎng)目前正在等待美聯(lián)儲(chǔ)公布7月份政策會(huì)議紀(jì)要，以及周五即將召開(kāi)的“全球央行年會(huì)”，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵時(shí)刻，本次會(huì)議引發(fā)了全球投資者的關(guān)注。長(zhǎng)期來(lái)看，在宏觀面和基本面均較為明確的情況下，維持黃金長(zhǎng)期看漲的判斷。

王維芒認(rèn)為，短期而言，市場(chǎng)的主要矛盾逐漸轉(zhuǎn)移到了降息帶來(lái)的流動(dòng)性充裕、地緣政治局面反復(fù)以及美國(guó)大選選情反復(fù)，間接支持黃金價(jià)格的上漲。其次，反移民和高關(guān)稅政策等保護(hù)主義措施可能會(huì)加劇全球貿(mào)易摩擦，提升黃金的避險(xiǎn)需求。另外，全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)劇烈，而黃金與其他資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)性很低，也支撐黃金獲得長(zhǎng)期青睞。

夏瑩瑩也表示，中長(zhǎng)線維持看多。但短線來(lái)看，黃金在持續(xù)上漲后，黃金非商業(yè)多頭增倉(cāng)積極，仍需警惕多頭獲利回吐壓力。后期事件上仍需關(guān)注9月降息幅度預(yù)期波動(dòng)、貴金屬投資需求回暖的路徑是否通暢、美國(guó)總統(tǒng)大選事件、以及中東地緣政治動(dòng)蕩下的避險(xiǎn)情緒、央行購(gòu)金等變化。

“雖然黃金近期表現(xiàn)火爆，但基于當(dāng)前黃金價(jià)格已處于歷史高位，我們還是建議投資者要保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的心態(tài)?！眲r說(shuō)道，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在不確定性和風(fēng)險(xiǎn)增加的市場(chǎng)環(huán)境中通常能夠表現(xiàn)出色，但任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在價(jià)格已經(jīng)處于極高水平時(shí)。一旦市場(chǎng)情緒稍微發(fā)生逆轉(zhuǎn)，或者出現(xiàn)其他影響黃金價(jià)格的利淡因素，投資者短期也可能會(huì)面臨較大的價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

具體投資建議上，夏風(fēng)光認(rèn)為，雖然金價(jià)仍然有望保持活躍，但不宜高杠桿參與，穩(wěn)健者將黃金ETF納入組合配置，或者配置黃金股票追求彈性。